期货投资与期权第一次导学.pptVIP

1、当期货价格变动一定时,现货市场价格变动增大时,套期保值比例应当提高。2、当现货市场价格变动一定时,期货市场价格变动增大,套期保值比例应当减少。3、当期货价格变动和现货价格变动的相关系数越大时,证明避险的有效性增加,套期保值的比例可以提高。4、如果现货市场和期货市场的价格波动是一致的，两个市场价格变化的标准差相等，价格变化的相关系数等于1，最佳套期保值比例就等于1。就是书本上的套期保值。第29页，共41页，星期日，2025年，2月5日第1页，共41页，星期日，2025年，2月5日第一章期货交易的概念现代市场交易的四种形式期货交易的一般规定性期货交易的功能期货交易的历史（日本和美国早期期货交易）当代期货交易7个特点降低衍生商品交易的风险第2页，共41页，星期日，2025年，2月5日第二章、期货交易的运行系统场外交易者套期保值者投机者中介机构期货交易经纪公司期货交易中介商商品交易顾问商品基金经理期货经纪人第3页，共41页，星期日，2025年，2月5日第二章、期货交易的运行系统场内交易者场内经纪人场内交易者（两者的区别）期货交易管理机构期货经纪公司交易所结算所（功能）期货交易协会期货交易委员会第4页，共41页，星期日，2025年，2月5日第三章、期货交易的流程开设交易帐户选择资信好的经纪公司经纪公司对客户背景调查签订期货交易风险揭示申明书和交易帐户协议书交易帐户种类逐日结算制保证金制度期货合约：指标、特点和生命期15种交易指令第5页，共41页，星期日，2025年，2月5日第四章、套期保值空头套期保值（现货市场头寸和价格预期，可能面临的价格风险）空头套期保值者具体操作实例多头套期保值（现货市场头寸和价格预期，可能面临的价格风险）多头套期保值者具体操作实例第6页，共41页，星期日，2025年，2月5日第五章、基差和基差分析基差概念市场形态：正向市场和反向市场基差值的内涵基差分析基差变化表示方法多头套期保值：实例与数学分析空头套期保值：实例与数学分析第7页，共41页，星期日，2025年，2月5日基差(Basis)是指某一特定地点，商品的现货价格与该商品在某一交割月份的期货合约价格之间的价差。基差值等于现货价格减期货价格。有的教科书也定义为用期货价格减现货价格。第8页，共41页，星期日，2025年，2月5日基差=(St-Ft)＋(St,i-St)＝时间基差+空间基差和等级基差

第9页，共41页，星期日，2025年，2月5日F，SFStSt,i0TAB时间基差空间和等级基差第10页，共41页，星期日，2025年，2月5日0T0TFt，m第11页，共41页，星期日，2025年，2月5日反向市场(InvertedMarket)形态。即现货价格大于期货价格,或较近月份交割的期货合约的价格大于较远月份交割的期货合约的价格。

第12页，共41页，星期日，2025年，2月5日0T0T第13页，共41页，星期日，2025年，2月5日