考研金融2025年投资学理论试卷（含答案）.docx

考研金融2025年投资学理论试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每小题2分，共20分。请将正确选项的代表字母填涂在答题卡相应位置。）

1.下列关于风险与收益关系的表述中，最符合现代投资理论观点的是（）。

A.风险总是伴随着高收益，低风险投资无法获得正回报。

B.投资者只能获得与所承担的风险相匹配的收益。

C.通过投资组合分散化可以完全消除系统性风险。

D.投资者为承担额外风险所要求的最低超额收益被称为风险厌恶系数。

2.某只股票的当前价格为50元，一年后的预期价格有两种可能：上升至60元或下降至40元。年预期收益率分别为20%和-20%。假设无风险利率为2%，该股票根据风险中性定价法计算的一年后预期价格是多少？（）

A.50.00元

B.50.50元

C.49.50元

D.52.00元

3.以下哪种情况会使得投资者最初持有的充分分散化的投资组合的风险增加？（）

A.市场整体回报率上升的方差增加。

B.某个非系统性风险较高的股票从组合中移除。

C.无风险利率下降。

D.组合中所有股票的价格都同时上涨10%。

4.根据资本资产定价模型（CAPM），影响某项资产预期收益率的因素不包括（）。

A.无风险利率

B.市场组合的预期收益率

C.该资产与市场组合的贝塔系数

D.该资产的财务杠杆比率

5.在有效市场中，下列哪个说法是正确的？（）

A.历史价格信息已被完全消化，技术分析无效。

B.所有投资者都获得了相同的、超过无风险利率的回报。

C.新信息会立即且无成本地反映在证券价格中。

D.内幕信息持有者无法获得超额利润。

6.以下关于零增长模型（戈登增长模型）的表述，错误的是（）。

A.它适用于那些预期未来股利保持不变的公司。

B.股票的内在价值等于未来永续股利的现值。

C.模型的计算结果对贴现率非常敏感。

D.它假设公司盈利和股利会以一个恒定的速率增长。

7.假设市场处于均衡状态，根据套利定价理论（APT），一个资产的预期收益率主要由哪些系统性风险因素决定？（）

A.市场风险和公司规模风险

B.通货膨胀风险、利率风险和工业产出风险

C.系统性风险和非系统性风险

D.财务风险和经营风险

8.以下哪种衍生品通常被用作对冲利率风险的工具？（）

A.货币互换

B.期权

C.期货合约

D.互换合约

9.在投资组合管理过程中，确定最佳投资组合的步骤通常包括哪些？（）

I.评估投资者的风险偏好和投资目标。

II.估计可投资证券的预期收益率、风险和相关性。

III.根据投资者的风险偏好，在有效前沿上选择无差异曲线相切的点。

IV.构建选定的投资组合并执行交易。

A.I,II,III

B.I,II,IV

C.I,III,IV

D.II,III,IV

10.行为金融学挑战了传统金融理论的哪些核心假设？（）

I.理性人假设

II.完全信息假设

III.独立同分布假设

IV.风险厌恶假设

A.I,II

B.I,III

C.II,III

D.I,II,III,IV

二、简答题（每小题5分，共20分。请将答案写在答题纸相应位置。）

1.简述投资组合多样化（分散化）如何降低投资风险。请区分系统性风险和非系统性风险。

2.请简述套利定价理论（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的主要区别。

3.什么是有效市场假说（EMH）？它有哪几种形式？简述每种形式的主要含义。

4.简述布莱克-斯科尔斯期权定价模型的两个主要假设及其意义。

三、计算题（每小题10分，共30分。请将计算过程和答案写在答题纸相应位置。）

1.假设某股票的当前价格为40元，预期一年后支付股利2元，一年后的预期价格为45元。如果投资者要求的必要收益率为15%，请计算该股票的预期收益率，并判断该股票是否被低估或高估（提示：可以与零增长模型或股利增长模型比较，无需精确计算模型价值）。

2.某投资组合包含两种股票，A股票的投资额为60000元，预期收益率为12%；B股票的投资额为40000元，预期收益率为18%。该投资组合的总投资额为100000元。请计算