通信行业2026年投资策略分析报告：AI基建赋能，全新连接开启.pdfVIP

行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。

2025年以来，海内外CSP等AI相关公司不断加大资本开支投入，行业整体扬帆阔进，涨幅位列全市场第二，光通信行业核心受益AI基建，

业绩强劲增长，因此市场投资策略也高度集中光通信领域，光通信行业重点个股全年涨幅、持仓市值比例均处于行业头部位置。

AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮

展望2026年，北美云厂商率先上调指引，微软/META均预计FY26资本开支增速较高于FY25，谷歌资本开支将大幅增长，英伟达指引AI基建

将呈现长景气周期，预计至2030左右全球AI资本开支投入将达到3-4万亿美金。GPU数量快速增长背景下，网络速率逐步成为AI效率的瓶颈

之一；服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从100G、400G快速向800G、1.6T等演进；光模块速率升级同时，也衍生出LPO、

CPO/OIO、硅光等新的方向；随着新增Scaleup网络需求、光通信技术延伸拓展应用场景，光通信、网络投入占AI基建比例有望持续上涨。

国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期

国内AI建设同步加速，CSP保持资本开支增长，阿里巴巴表示预计至2032年其数据中心能耗将达到2022年的10倍。国内算力芯片、光模块、

交换机、液冷、电源、AI端侧都基本实现全国产化。在新的基建周期下，细分领域龙头公司有走上新的台阶的机会。

新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会

卫星互联网、量子通信、万兆网络都先后进入产业成熟期，成为万物互联的网络架构中重要的新的补充。

风险提示。中美贸易摩擦影响；行业投资低于预期；需求低于预期。

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01AI

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5月-8月：Q1末机构持仓偏低，进入Q2后，海外CSP如：9月-10月：光博会、WAIC、

META开始上修资本开支，多家公司AI业务超预期OCP等行业大会进一步明确AI

。行业发展趋势，产业链进展积

90%4月：受美国关税影响，

同时，AI产业链需求积极向上，在资本开支增长、极，26年行业需求预期有望上

80%2月：DS全面催化应用侧；同时，美国限制对华AIASIC芯片对应光模块/网络侧占比提升等带动下，光调。

芯片出口，板块有所调

70%StarGate开启。海内外通信产业链公司25H1业绩强势增长，叠加美国恢复

整；

60%CSP资本开支展望乐观，4月30日：中美谈判、关H20供应、国产AI芯片产能/良率提升，对2026年增长

50%尤其国内互联网厂商阿税政策趋缓，业绩增长确定性不断强化，