光伏电站租赁模式深度解析：融资租赁与经营性租赁对比及实战选择策略.pdfVIP

光伏电站租赁模式深度解析：融资租赁与经营性租赁对比

及实战选择策略

一、光伏电站租赁模式概述

近年来，全球能源转型浪潮下，光伏电站租赁模式凭借“轻资产运营”特性迅

速崛起。中国分布式光伏市场2025年新增装机量预计突破100GW，其中租赁模

式占比达42%，成为工商业屋顶与户用场景的主流选择。政策层面，《关于促进

新时代新能源高质量发展的实施方案》明确提出“支持分布式光伏采用租赁、合同

能源管理等市场化模式”，地方政府更推出度电补贴、并网绿色通道等配套措施，

推动租赁模式渗透率三年增长17个百分点。

该模式的核心价值在于破解光伏项目的资金壁垒。对于农户而言，50平方米

屋顶通过25年固定租金模式可稳定获得7.5万元收益，实现“晒着太阳赚钱”；

工商业企业则能借助租赁将初始投资降低80%，把节省资金投向主营业务。从发

展脉络看，光伏租赁经历了2015-2018年的野蛮生长、2019-2022年的规范整

合，2023年后进入精细化运营阶段，当前已形成融资租赁、经营性租赁、纯租金

分成等多元业态。

模式分类呈现显著场景分化：融资租赁以“设备所有权与使用权分离”为特

征，主要服务于大型地面电站和工业园区项目，典型案例如国家电投某100MW

项目通过该模式实现资产证券化；经营性租赁则以“短期灵活、全托管运维”见

长，在户用和中小工商业场景占据优势，山东力诺等区域龙头企业已构建覆盖“安

装-运维-保险”的全链条服务体系。两种模式共同推动光伏能源从“重资产投资

品”向“普惠能源服务”转型。

二、融资租赁与经营性租赁的核心概念与特征

1．融资租赁的定义与运作逻辑

融资租赁本质上是“以融物实现融资”的交易结构，其法律核心在于租赁期内

光伏电站设备的风险与报酬实质性转移给承租方。根据《民法典》第七百三十五

条，当租赁物大部分价值通过租金收回、期满承租方有权以象征性价格留购时，即

可认定为融资租赁。典型运作流程呈现“三方两合同”特征：出租方（如国银租

赁）根据承租方（光伏开发企业）对组件品牌、逆变器型号的特定要求，向供应商

（如隆基绿能）采购设备，再通过《融资租赁合同》将电站资产租回，租期通常设

定为设备经济寿命的75%以上（光伏项目多为8-12年）。

这种模式在大型项目中优势显著。以华能集团某200MW渔光互补项目为

例，通过融资租赁实现90%资金杠杆，项目公司仅需投入1.2亿元自有资金即可

撬动12亿元项目总投资。租赁期内，承租方需按季度支付固定租金（含本金

+5.2%-5.8%年化利率），并承担设备运维、保险及发电收益波动风险。期满后，

承租方有权以10万元名义价格获得电站完整所有权，此时资产从“长期应付款”

科目转入“固定资产”列报。此类交易特别适合现金流稳定的工业园区项目，某电

子制造企业通过该模式将初始投资压力转化为10年期分期支付，使光伏项目IRR

提升至11.3%。

2．经营性租赁的定义与运作逻辑

经营性租赁聚焦“纯粹使用权让渡”，其核心法律特征表现为租赁物所有权始

终归属出租方，承租方仅获得约定期间的电力生产权。运作流程简化为“出租方建

设-承租方使用-期满返还”的闭环：出租方（如阳光家庭光伏）全额投资建设屋顶

电站，与承租方签订1-3年期租赁合同，按0.35-0.45元/瓦/年收取租金，同时提

供组件清洗、故障维修等全包服务。北京某物流园区案例显示，采用经营性租赁

后，企业不仅零投入获得15%电价折扣，还规避了组件衰减（年均2.3%）和政策

变动风险。

该模式在户用场景展现独特价值。山东德州农户李大叔的50平方米屋顶项

目，由租赁公司承担从并网申请到逆变器更换的全流程工作，农户每月获得300

元固定收益，且合同明确约定“无论发电量多少，租金照付”。与融资租赁的根本

差异在于：经营性租赁不涉及资产所有权转移，租金支出直接计入当期成本而非资

本化；出租方需将电站资产列入自身固定资产并计提折旧（残值率5%，折旧年限

20年）；期满后设备由出租方拆除回收，可转售给东南亚等新兴市场二次利用。

这种“拎包入住”模式，使中小微企业光伏渗透率在2024年同比提升9个百分

点。

三、融资租赁与经营性租赁的核心差异对比

1．法律与财务属性差异

光伏电站租赁模式的法律边界在所有权与控制权的分离中清晰划分。融资租赁

通过“名义所有权保留+实质控制权转移”构建特殊法律关系，租赁期内出租