数字化背景下国有企业混合所有制改革的路径及财务效果研究--以重庆百货为例.pdfVIP

摘要

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党中央在十九大报告中明确指出国有企业作为我国市场经济的关键组成部

分，承担着保障经济发展以及促进我国现代化进程的重要历史使命。然而近年

来国有企业面临经营业绩不乐观和治理机制不健全等诸多难题，对此政府颁布

了各项政策文件助推国有企业探索混合所有制改革。与此同时，各个行业都受

到数字技术的发展和新冠疫情爆发带来的冲击，因而面临转型升级。为推动数

字经济与实体经济融合，国家明确提出要加快数字化发展。在该背景下，如何

通过改革实现治理结构的完善、经营绩效的提升，同时进行数字化转型，成为

国有企业面临的重要难题。

作为西南地区较大的传统国有零售企业，重庆百货大楼股份有限公司（以

下简称“重庆百货”）是重庆市市属国有企业混改的重点对象，通过采用在集团

层面增资扩股的方式实施混改，引入具有数字化资源的私营企业北京物美商业

集团股份有限公司（以下简称“物美集团”）和步步高商业连锁股份有限公司

（以下简称“步步高集团”）助力自身进行数字化转型。基于上述背景和对相关

文献的梳理，本文基于产权理论、协同效应理论和委托代理理论，以重庆百货

为例，探究数字化背景下国有企业混合所有制改革的动因、路径及实施效果。

首先介绍了重庆百货响应重庆市国资委混改和数字化的战略布局，在激烈的市

场竞争中为完善治理结构和提升业绩实施混合所有制改革。其次，详细阐述了

重庆百货在引入具有数字化资源的战略投资者后实施的核心员工持股计划等具

体混改路径。最后，从数字化转型效果、公司治理和财务效果三个方面综合衡

量此次混改的效果。其中该研究从短期市场反应、财务业绩指标和经济增加值

（EVA）分别分析了重庆百货在数字化背景下实施混改前后的变化，观察混改

的成效。

通过研究发现：第一，引入具有数字化资源的战略投资者为加速国有企业

数字化转型提供了重要支持。第二，国有企业混合所有制改革后股权结构多元

化，治理和经营机制得到改善和优化。第三，混合所有制改革提升了国有企业

的财务业绩。本文的创新之处在于基于数字化背景分析重庆百货混合所有制改

I

摘要

革这个典型案例，将混改和数字化背景相结合，为国企混改提供另外一种思路。

通过该研究为各地国资委推动地方国资国企混合所有制改革提供参考，同时带

来三点启示：其一，通过混改可以激活传统国有企业。其二，国有企业应当立

足于自身发展需求，选择合适的战略投资者。其三，利用战略投资者的数字化

资源可以助力国企数字化转型。

关键词：混合所有制改革；数字化转型；国有控股企业

II

Abstract

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ThereportoftheCPCCentralCommitteeatthe19thNationalCongressclearly

pointedoutthatstate-ownedenterprises,asakeycomponentofthemarketeconomy,

haveanimportanthistoricalmissionofensuringeconomicdevelopmentand

promotingthemodernizationofthecountry.However,inrecentyears,state-owned

enterprisesarefacedwithmanydifficulties,suchaspooroperatingperformanceand

imperfectgovernancemechanism.Therefore,thegovernmenthasissuedvarious

policydocumentstopromotethestate-ownedenterprisestoexploremixedownership

reform.Atthesametime,variousind