2025年金融风险管理师信用衍生品对冲策略专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师信用衍生品对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用衍生品对冲策略专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师信用衍生品对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在使用信用违约互换（CDS）对冲信用风险时，保护买方的主要目的是什么？

A、获取标的债券的利息收入

B、转移标的资产的信用风险

C、投机标的资产的价格波动

D、提高资产的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS的核心功能是信用风险转移，保护买方通过支付保费

将信用风险转移给保护卖方。A选项错误，因为CDS本身不产生利息收入；C选项错

误，虽然CDS可用于投机，但对冲场景下主要目的不是投机；D选项错误，CDS不直

接影响资产流动性。知识点：信用衍生品的基本功能。易错点：混淆CDS的对冲功能

与投机功能。

2、总收益互换（TRS）在对冲信用风险时，相比CDS的主要优势是什么？

A、交易成本更低

B、同时转移信用风险和市场风险

C、标准化程度更高

D、监管要求更宽松

【答案】B

【解析】正确答案是B。TRS的特点是同时转移信用风险和市场风险，而CDS主

要转移信用风险。A选项错误，TRS通常比CDS更复杂，交易成本可能更高；C选项

错误，CDS的标准化程度更高；D选项错误，两者监管要求相似。知识点：信用衍生品

的风险转移范围。易错点：忽略TRS的双重风险转移特性。

3、在构建信用组合对冲策略时，使用指数CDS的主要考虑因素是什么？

A、单一实体的信用质量

B、组合的系统性风险

C、个别债券的到期期限

D、发行人的行业分布

【答案】B

【解析】正确答案是B。指数CDS主要用于对冲组合的系统性信用风险。A选项错

误，单一实体风险应使用单名CDS；C选项错误，指数CDS期限标准化；D选项错误，

2025年金融风险管理师信用衍生品对冲策略专题试卷及解析2

行业分布是次要考虑因素。知识点：指数CDS的应用场景。易错点：混淆系统性风险

与特异性风险的对冲工具。

4、信用联结票据（CLN）的投资者实质上承担了什么角色？

A、保护买方

B、保护卖方

C、做市商

D、清算机构

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN投资者通过购买票据承担信用风险，相当于保护卖方。

A选项错误，保护买方是支付保费的一方；C选项错误，做市商提供流动性；D选项错

误，清算机构负责交易结算。知识点：信用联结票据的风险结构。易错点：混淆CLN

投资者的风险承担方向。

5、在对冲主权信用风险时，最常用的信用衍生品是？

A、资产支持证券CDS

B、贷款违约互换

C、主权CDS

D、抵押债务凭证

【答案】C

【解析】正确答案是C。主权CDS专门用于对冲国家信用风险。A选项错误，ABS

CDS针对资产支持证券；B选项错误，LDS针对贷款；D选项错误，CDO是结构化产

品。知识点：信用衍生品的类型与适用场景。易错点：混淆不同信用衍生品的标的资产

类型。

6、信用衍生品对冲策略中，“基差风险”主要指什么？

A、对冲工具与标的资产价格变动不一致

B、交易对手违约风险

C、流动性风险

D、模型风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险指对冲工具与标的资产价格变动不完全一致的风

险。B选项错误，交易对手风险是独立概念；C选项错误，流动性风险是市场深度问题；

D选项错误，模型风险是定价偏差问题。知识点：对冲策略的风险类型。易错点：混淆

基差风险与其他风险类型。

7、在信用事件发生后，CDS的结算方式通常不包括？

A、实物结算

B、现金结算

2025年金融风险管理师信用衍生品对冲策略专题试卷及解析