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中国短期融资券流动性度量与溢价的实证解析：理论、模型与市场洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代金融市场体系中，短期融资券作为企业重要的短期融资工具，占据着举足轻重的地位。短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。其诞生为企业开辟了新的直接融资渠道，极大地丰富了金融市场的融资方式，对金融市场的发展和完善起到了关键的推动作用。

我国短期融资券市场的发展历程并非一帆风顺，而是充满了曲折与变革。早在上世纪80年代末，为了弥补短期流动资金贷款的不足，各地开始发行短期融资券。1989年，中国银行下发《关于发行短期融资券有关问题的通