建筑装饰行业周报：“十五五”规划基建投资继续高质量发展.pdfVIP

券研究报告——建筑装饰行业周报

“十五五”规划基建投资继续高质量发展

【2025.10.27-2025.11.2】

核心观点

行业评级：看好

◆权益市场涨跌互现，建筑装饰大幅跑输指数。本周，中美元首

发布日期：2025.11.5在釜山会晤，取得三项核心进展，包括美方取消“芬太尼关税”，

暂停部分出口管制规则和对华海事、物流和造船业301调查措

施等，中方也相应调整反制措施，这有助于缓解中美贸易摩擦，

建筑装饰行情走势图美联储也降息25个基点。预期如数落地，上证指数突破4000

点后出现回调，但不改上行趋势，市场平均成交2.3万亿元，

单日融资买入额2400亿上下震荡，受市场轮动影响，建筑装饰

行业大幅跑输指数。

◆发债方面，新增专项债发行近尾声，截至11月2日，今年来

累计发行39645.82亿元，完成年度额度的90.10%。

数据来源：Wind大同证券◆经营方面，10月建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降0.2

个百分点，新订单指数达45.90%（环比3.7%），业务活动预期

指数56%（环比3.6%），显示企业对后续需求修复信心增强；30

大同证券研究中心大中城市商品房成交面积和11大热门城市二手房成交套数同环

分析师：刘永芳比下降，房地产起稳回升仍有压力

执业证书编号：S0770524100001

◆高频数据方面，上游建材整体疲软，水泥发运率高位震荡，价

邮箱：格同比大幅下降，环比差异化波动；螺纹钢产量环比小幅上涨，

liuyongfang@价格环比持续下跌。

地址：山西太原长治路111号山

◆投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩

西世贸中心A座F12、F13

优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在

网址:

国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关

注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。

◆风险提示

基建、地产等投资不及预期；宏观流动性有收紧风险；地方融

资平台发生违约风险；关税影响增强的风险；

券研究报告——建筑装饰行业周报

一、行业观点

二十届四中全会审议通过了《“十五五”规划建议》，规

划提到优化政府投资结构，高质量推进国家重大战略实施和重点

领域安全能力项目建设；加强谋划论证，实施一批重大标志性工

程项目。预计“十五五”期间，国内基建投资会继续高质量发

展，城市发展所需的民生类建筑和诸如雅江下游水电等重大战略

项目会进入施工阶段。发债方面，新增专项债发行近尾声，截至

11月2日，今年来累计发行39645.82亿元，完成年度额度的

90.10%。经营方面