电子行业周报：AI算力+存力超预期高增，供需紧张态势延续.pdfVIP

证券研究报告|2025年11月05日

电子行业周报优于大市

AI算力+存力超预期高增，供需紧张态势延续

核心观点行业研究·行业周报

AI算力+存力超预期高增，供需紧张态势延续。过去一周上证上涨0.11%，电子

电子下跌1.65%，子行业中消费电子上涨1.19%，半导体下跌3.69%。同期恒优于大市·维持

生科技下跌2.51%，费城半导体、台湾资讯科技上涨3.61%、4.15%。三季报

证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧

披露期结束，受存储缺货涨价、关税战抢出口以及3C消费补贴退坡因素干021021

扰，电子板块尤其是上游IC设计环节在高预期下的增势均有所回落；叠加hujian1@huhui2@

S0980521080001S0980521080002

3Q25机构持仓在TMT方向仍呈现较高的拥挤度，电子过去一周的行情表现不

证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋

佳。但是以英伟达为代表的海外AI链仍呈现出如火如荼的高增长态势，算0755010

力+存力延续供不应求，尤其是此前我们重点推荐的存储方向价格涨势依旧。yezi3@zhanliuyang@

S0980522100003S0980524060001

我们认为，当前行业处在较长时间维度的业绩空窗期，中美政策博弈的不确

证券分析师：张大为证券分析师：李书颖

定性有所缓和，而AI所引致的新一轮科技革命的叙事仍不可证伪，相关产0210755

业链26年仍面临产品结构升级带来的量价齐升，以AI眼镜为代表的端侧创zhangdawei1@lishuying@

S0980524100002S0980524090005

新也临近大规模放量阶段，无需对科技行情的持续性过份担忧，建议“保持

证券分析师：连欣然

乐观展望，维持配置耐心，以时间换空间”，继续推荐自主可控（代工+010

设备）、本土算力+存力产业链。lianxinran@

S0980525080004

存储厂商业绩环比上行，原厂2026年预期乐观。SK海力士3Q25净利润同比市场走势

增长119%，环比增长80%；其中，NANDASP环比增长10%-15%，DRAMASP环

比增长4%-6%。根据海力士业绩说明会，目前26年产能基本锁定，预计全球

DRAMbit需求26年有望增超20%，NANDbit需求26年有望增超17-19%。

此外，三星存储3Q25经营利润环比增长1650%，同比增长79.5%；国产模组

厂均实现利润端环比提升。在A