【华龙-2025研报】A股投资策略周报告：CPI由降转涨，PPI降幅收窄.pdfVIP

策略研究报告

证券研究报告

策略报告报告日期：2025年11月09日

CPI由降转涨，PPI降幅收窄

——A股投资策略周报告

华龙证券研究所摘要（核心观点）：

上周风格指数涨跌幅较为均衡。金融、周期、消费、成长、稳定等风格的

平均区间涨跌幅分别为0.23%、0.37%、-0.14%、0.05%、0.37%。周期、稳

A股市场走势(2024/11/01-2025/11/07)定风格略强于其他风格指数，周期、成长板块波动较大，弹性亦较高，金

融、稳定风格整体表现较为平稳，累计收益率为正，伴随市场波动防御风

格有所增强，金融及稳定滞涨的情况下获得关注，当前风格涨跌变化与风

格指数估值、业绩以及景气度预期存在较大关系。

CPI由降转涨，PPI降幅收窄。①CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1%

且略高于季节性水平。一是服务价格由降转涨。二是食品价格涨幅高于季

节性。三是工业消费品价格稳中有涨CPI同比由上月下降0.3%转为上涨

分析师0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月

姓名：朱金金扩大。②PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨。PPI同比

执业证书编号：S0230521030009下降2.1%，降幅比上月收窄0.2%，连续第3个月收窄。

邮箱：zhujj@

1-10月货物贸易延续平稳增长态势。前10个月货物贸易进出口增长3.6%。

相关阅读前10个月，出口机电产品13.43万亿元，增长8.7%，占出口总值的60.7%。

《A股投资策略周报告：支撑市场的有集成电路1.16万亿元，增长24.7%；汽车7983.9亿元，增长14.3%。服装

利因素明确》2025.11.04及衣着附件9050亿元，下降3%；纺织品8441.9亿元，增长1.8%；塑料制

《A股投资策略周报告：利多因素提振品6145.5亿元，下降0.1%。出口农产品5989.8亿元，增长2%。主要大宗

市场风险偏好》2025.10.27

商品进口价格下跌，机电产品进口值增长。

《A股投资策略周报告：利空因素释放

后市场有望回稳》2025.10.21

市场预期稳定。上周(2025年11月03日-2025年11月07日)上证指数区

间涨跌幅为1.08%、沪深300区间涨跌幅为0.82%、万得全A指数区间涨

请认真阅读文后免责条款

跌幅为0.63%。市场总体预期稳定。一方面内需政策显效，叠加内生增长

动能增强的情况下，内需端改善明显，外需端持续保持韧性，稳定基本面

预期。另一方面市场微观环境总体较为有利，政策推动中长期资金入市，

中美贸易摩擦缓和等有利于稳定市场风险偏好。