【爱建-2025研报】食品饮料及新消费行业跟踪报告：黄金税收新政落地，头部企业份额有望提升.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业点评2025年11月10日

黄金税收新政落地，头部企业份额有望提升

行业及产业

食品饮料——食品饮料及新消费行业跟踪报告

强于大市投资要点：

周度跟踪：本周（11.3-11.7）食品饮料行业-0.56%，表现弱于上证指数（+1.08%），在31

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：个申万子行业中排名第27。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品

（+2.26%），烘焙食品（+1.69%），肉制品（+0.83%），零食（+0.56%），调味发酵品（+0.37%），

乳品（-0.38%），保健品（-0.46%），啤酒（-0.66%），白酒（-0.84%），其他酒类（-0.96%），

软饮料（-1.20%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为安记食品（+13.87%）、惠发

食品（+13.07%）、巴比食品（+11.32%）、欢乐家（+7.24%）、桂发祥（+6.64%）；跌幅前

五个股分别为金字火腿（-6.22%）、酒鬼酒（-5.77%）、交大昂立（-5.54%）、古今贡酒

（-5.43%）、百润股份（-4.33%）。

白酒：茅台推出300亿中期分红及30亿回购计划，强化股东回报机制。11月5日，贵州茅

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所台发布公告启动第二轮注销式回购，回购金额15-30亿元，价格上限1887.63元/股，期限6

个月，同时宣布中期分红每股23.957元（含税），合计约300亿元，加上已完成的2024年

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助于白酒企业摆脱单纯价格竞争，通过场景营造和文化赋能创造差异化竞争优势，同时能够

更好满足新一代消费者的需求，拓宽消费群体基础。贵州此举为白酒产业转型升级提供了新

的思路，随着更多产区跟进类似政策引导，白酒行业有可能在新的消