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证券研究报告

行业研究|行业深度研究|石油石化

深海：大化工大有可为

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2025年08月05日

证券研究报告

|报告要点

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2025年7月1日，习总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。在国家政策大力推动深海经济、提升海洋资源开发能力的大背景下，叠加财政投入和产业支持持续强化，（1）建议关注深海油气资源勘探开采龙头央企与海洋油气服务行业方向；（2）深海装备与工程需在极端高压、低温、强腐蚀海水环境下长期稳定运行，对高性能、特种化工新材料有刚性且高要求的需求，建议关注高性能防腐涂料与密封材料方向。

|分析师及联系人

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许隽逸张玮航陈律楼黄楷SAC：S0590524060003SAC：S0590524090003SAC：S0590524080002SAC：S0590522090001

许隽逸

张玮航

陈律楼

黄楷

SAC：S0590524060003SAC：S0590524090003SAC：S0590524080002SAC：S0590522090001

赵嘉卉陈康迪

赵嘉卉

陈康迪

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行业研究|行业深度研究

2025年08月05日

石油石化

深海：大化工大有可为

投资建议：强于大市（维持）

投资建议：

强于大市（维持）

上次建议： 强于大市

相对大盘走势

石油石化

沪深300

30%

13%

-3%

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2024/8 2024/11 2025/3 2025/7

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1、《石油石化：2025Q2大化工行业基金持仓分析：环比继续下滑，行业分化显著》2025.08.01

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2025年7月1日，习总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议指出，推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。要提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业。

海洋资源禀赋凸显，中海油及关联方领航深海能源开发

我国南海油气资源丰富，仍有许多未开发的海底矿产资源，近年来深水-超深水已成为全球油气勘探的重点领域。中海油是我国最大的海上油气生产运营商，产业链覆盖油气勘探、工程建设、装备运维及油田服务全流程。我们认为，随着国家“深海经济”战略深入推进，三大壁垒方向的突破或持续赋能中海油及相关联的海洋油气服务行业显著释放价值。

壁垒方向一：深海极端环境下的高性能、特种化工新材料的刚性需求持续扩大

海洋新材料是指在极端海洋环境下（高湿、高盐、高压等）开发和应用的特殊功能材料，是支撑现代海洋经济发展的关键物质基础。随着“海洋强国”战略的深入实

施和蓝色经济的快速发展，海洋资源勘探开发、远洋航运、港口建设、海防工程等领域对高性能新材料的市场需求持续扩大。

壁垒方向二：海洋工程面临严峻的腐蚀挑战，各类新型解决方案或为未来发展方向

海工设备的建造成本随水深和离岸距离呈指数级增长，其维修、折旧和运营成本远高于陆地设施，对防腐技术要求尤为严苛，因为任何因涂料防腐性能引起的停产、停工都将带来巨大的经济损失。海洋工程防腐涂料技术认证壁垒较高，类似新型石墨烯等防腐蚀涂料可达到高于NORSOKM-501认证标准的性能要求，或是未来发展方向。

壁垒方向三：海洋经济有望带动密封材料需求

密封件对确保机械设备的稳定高效运行起关键作用，用于防止流体或固体微粒从相邻结合面间泄漏或防止外界杂质如灰尘与水分等侵入机器设备内部的部件。海洋环境对密封性能提出了多重挑战，同时高压密封对于各种深海勘探应用至关重要。全球海洋密封材料市场有望受益于海洋经济发展带动的船舶需求增长以及密封材料应用比例的提升。此外除密封性能要求外，环保无害也对密封材料提出了更高的要求，有望推动新型密封材料的研发。

投资建议：建议关注深海油气资源勘探开采方向与高性能防腐、密封新材料方向

在国家政策大力推动深海经济、提升海洋资源开发能力的大背景下，叠加财政投入和产业支持持续强化，（1）建议关注深海油气资源勘探开采龙头央企中国海油与海洋油气服务行业方向；（2）深海装备与工程需在极端高压、低温、强腐蚀海水环境下长期稳定运行，对高性能、特种化工新材料有刚性且高要求的需求，建议关注高性能防腐涂料与密封材料方向。

风险提示：政策调整风险；油气价格波动风险；产能投放进度不确定性；环保监管趋严风险深水装备国产替代不及预期