2025年三季度上市银行业绩综述：短期扰动不改业绩回升趋势.pdfVIP

行业深度报告·银行行业

短期扰动不改业绩回升趋势

——2025年三季度上市银行业绩综述2025年11月11日

核心观点

⚫营收增速短期回落，净利改善延续：2025Q1-Q3，上市银行营收同比+0.9%，银行行业

拨备前利润同比+0.62%，归母净利润同比+1.46%，增速分别较上半年-

0.13pct、-0.51pct、+0.69pct；年化加权平均ROE10.61%，同比-0.6pct。推荐维持评级

整体来看，其他非息扰动营收，但规模平稳增长仍形成业绩支撑，同时，拨备

回冲对净利增长贡献度提升。板块业绩有所分化，国有行业绩延续稳健修复，分析师

净利重回正增；城商行业绩增速仍保持行业领先。

张一纬

⚫规模温和扩张，息差边际企稳，负债成本改善持续显效：2025Q1-Q3，上：010

市银行利息净收入同比-0.62%，降幅较上半年进一步收窄。具体看，资产规：zhangyiwei_yj@

分析师登记编码：S0130519010001

模平稳增长，其中贷款增速有所放缓，主要受弱需求叠加化债影响，而金融投

研究助理：袁世麟

资力度适度加大。同时，信贷结构调优，重点领域贷款增长预计保持高景气，

：yuanshilin_yj@

对公强、零售弱的格局强化。存款增长继续修复，其中，叫停手工补息影响消

化叠加低基数效应下，国有行、股份行改善幅度较大。定期存款仍为主要增长

来源但久期优化。伴随存款利率下调、资本市场活跃度提升，存款搬家现象延

续，负债稳定性关注度有望上升。样本银行净息差1.55%，较上半年-1BP，

相对沪深300表现图2025年11月11日

降幅有所收窄，存款利率下调、定存到期重定价、银行主动加强负债结构优化

调整对息差形成积极支撑，部分区域行息差出现企稳回升迹象。30%SW银行沪深300

⚫中收持续回暖，其他非息业务扰动延续：2025Q1-Q3，上市银行非息收入同20%

比增速降至4.98%。其中，中收同比+4.6%，增速延续逐季改善，预计主要受10%

益于资本市场回暖，代销基金、理财等业务迎来增长机遇。投资业务波动扰动

0%

其他非息收入，主要受债市波动影响，公允价值亏损较多，但投资收益同比稳

-10%

增20.59%。国有行其他非息表现仍稳健，预计主要与其配置盘占比较高而交1111111111111