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企业与经济老字号品牌营销

汤臣倍健商誉减值及经济后果研究分析

◎侯佳贝

摘 要：在资本市场日益活跃的今天，企业并购已2.被并购方概况

成为实现快速扩张和提升竞争力的重要手段，并购过程LSG是一家专注于益生菌产品研发、生产和销售的

中产生的商誉问题也成为影响上市公司财务健康和市场企业，核心品牌为Life-Space，拥有约26种益生菌产品，

稳定的关键因素之一。汤臣倍健在收购LSG后，商誉旨在满足孕妇、婴儿及老年人群不同的健康需求。这些

减值问题引发了广泛讨论。本文旨在通过深入分析汤臣产品的销售区域以澳新地区和亚洲地区（主要为中国）

倍健商誉减值的原因及其经济后果，探讨商誉管理在并为主，并通过出口经销商覆盖世界其他市场。

购中的重要性，以及如何有效应对商誉减值风险。（二）并购动因

关键词：高溢价并购；商誉；商誉减值1.市场布局与国际化战略

引言汤臣倍健通过并购LSG，进一步加强了其在全球细

近年来，随着中国经济的高速发展和资本市场的分领域市场的布局，特别是在益生菌健康食品这一快速

日益活跃，企业间的并购行为日益频繁，汤臣倍健于增长的市场中占据有利位置。LSG作为澳大利亚益生菌

2018年决定通过并购LSG，进一步拓展其产品线并增市场规模最大的企业之一，其品牌Life-Space在中国市

强市场竞争力，然而并购后的实际情况并未如预期般顺场已有一定的知名度和消费者基础，这为汤臣倍健的国

利。由于并购时对LSG估值过高，加之宏观电商政策际化战略提供了有力支持。

改革和行业监管趋严等外部因素的影响，LSG的业绩并2.协同效应与规模经济

未达到预期。这直接导致了汤臣倍健在并购后一年内出并购LSG后，汤臣倍健可以通过整合双方的资源

现了大额商誉减值，给公司的财务绩效和市场形象带来和技术，实现协同效应，降低生产成本，提高运营效率。

了严重影响。同时，规模的扩大也有助于汤臣倍健在采购、生产、销

售等环节实现规模经济效应。

一、相关概念及文献综述

3.政策与环境支持

（一）高溢价并购国家对健康产业的重视和支持力度的不断加大，以

高溢价并购是指并购方在并购过程中，为了获得被及消费者对健康食品需求的持续增长，为汤臣倍健并购

并购方的控制权或特定资产，而支付的价格显著高于被LSG提供了有利的政策环境和市场环境。

并购方净资产公允价值或市场价值的并购行为。（三）并购过程

（二）商誉汤臣倍健并购LSG是跨国并购，并购过程复杂，

商誉是指企业在合并中取得的、不能单独辨认但能所以分为两个步骤来进行。

给企业带来未来经济利益流入的资产。从定量的角度看，第一，汤臣倍健与中平国璟、嘉兴仲平、信德厚峡、

商誉是指企业作为一个整体的价值与企业各项可单独辨信德敖东四个私募基金机构共同出资三十亿元，设立并

认净资产公允价值之间的差额。购专项基金汤臣佰盛，同时在香港设立子公司香港佰盛，