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面板协整检验在国际资本流动研究中的应用

一、国际资本流动研究的核心问题与方法需求

（一）国际资本流动的特征与研究意义

国际资本流动是全球经济一体化的重要纽带，涵盖跨境直接投资、证券投资、借贷及衍生品交易等多种形式。其规模与方向既受各国经济基本面（如利率、增长率、通胀水平）驱动，也受政策环境（如资本管制、汇率制度）和市场情绪（如风险偏好、避险需求）影响。近年来，随着金融市场开放程度加深，国际资本流动呈现出规模扩大、速度加快、波动性增强的特点：短期投机性资本占比上升，新兴市场与发达经济体间的双向流动趋势明显，资本流动与金融稳定、经济增长的关联愈发紧密。

研究国际资本流动的核心目标，在于揭示其背后的