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证券研究报告
20251113
机械设备报告日期：年月日
盈利质量显著改善，把握产业升级与出海主线
——机械设备行业2025年三季报业绩综述
华龙证券研究所摘要：
投资评级：推荐（维持）整体需求稳中有增，盈利质量明显改善。机械设备行业2025年
前三季度共实现营业收入15326.39亿元，同比+4.55%，实现归母
最近一年走势净利润1101.92亿元，同比+13.91%。营业收入温和增长，需求端
稳中有升，归母净利润显著改善，行业盈利有所修复，成本控制
见效。
通用设备：整体营收微降，盈利显著改善。2025年前三季度通用
设备板块共实现营业收入3927.02亿元，同比-1.15%；实现归母
净利润237.25亿元，同比+7.55%。通用设备内部呈结构性变化，
高附加值、与产业升级相关的子板块（仪器仪表、机床工具）表
现较好，传统、周期性较强的子板块（金属制品、磨具磨料）继
续承压。
分析师：邢甜
专用设备：营收平稳，利润显著改善。2025年前三季度，专用设
执业证书编号：S0230521040001备实现营业收入共3802.95亿元，同比增长0.83%；实现归母净
邮箱：xingt@利润276.31亿元，同比增长17.01%。子行业分化剧烈，与消费、
新兴产业相关的领域（印刷包装、其他专用）增长较快领域；房
地产、传统工业投资相关的领域（农机、楼宇设备）承压。
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献一半以上的收入。
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行业进出口数据点评》2025.11.04
械共实现营业收入3032.49亿元，同比+8.69%；实现归母净利润
294.38亿元，同比+18.87%。工程机械板块近期有所调整，主要
是市场对短期挖机内销增速数据的过度反映。行业目前处于国内
周期底部复苏与海外持续性高景气双重驱动的起点，短期回调提
供中长期布局良机。
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