原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰
——电子行业25年三季报总结
分析师：高峰分析师：王子路分析师：钱德胜分析师：钟宇佳分析师：刘来珍
证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明
行业深度报告·电子行业
行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰
——电子行业25年三季报总结2025年11月11日
核心观点
⚫半导体整体盈利能力提升：芯片设计板块维持了较高的景气度。从细分领域电子行业
看，结构性增长特征明显。存储板块成为最大亮点，受AI算力需求驱动，
HBM、DDR5等高端产品需求旺盛；SoC板块虽因短期因素承压，但AI终推荐维持评级
端应用的长期需求依然看好；模拟芯片则围绕低功耗技术与汽车电子、工业等
领域的国产化替代迎来新机遇；功率半导体短期承压，看好服务器电源带来的分析师
新增量；晶圆制造底部回升，受AI驱动正在迎来新一轮周期；半导体设备板
高峰
块在全球半导体需求持续回暖与国产替代深化的双轮驱动下，呈现出强劲的
：010
增长态势和高景气度。
：gaofeng_yj@
⚫AI拉动元器件业绩爆发：AI带动PCB需求上行，头部公司积极扩产。受益分析师登记编码：S0130522040001
王子路
于下游AI服务器需求拉动，高多层、HDI产品供不应求。A股头部PCB公
司持续扩产，2026年全球头部CSP资本支出预计增加40%，支撑PCB行业：010
：wangzilu_yj@
高景气。被动元器件企业围绕AI积极布局，成为被动元器件企业的新增长点。
分析师登记编码：S0130522050001
⚫下游需求推动光电子板块回暖：智能手机需求复苏，光电子板块有所回暖，钱德胜
光学创新依然是后续光学相关公司的持续增长机会
文档评论（0）