2025年金融风险管理师对冲与养老金管理专题试卷及解析.docxVIP

2025年金融风险管理师对冲与养老金管理专题试卷及解析

2025年金融风险管理师对冲与养老金管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲养老金投资组合的利率风险时，以下哪种衍生工具最常被用于精确匹配久期？

A、股指期货

B、利率互换

C、商品期权

D、外汇远期

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换是管理利率风险的核心工具，通过固定利率与浮动利率的交换可以精确调整投资组合的久期。A选项股指期货主要用于股票市场风险对冲；C选项商品期权与利率风险无关；D选项外汇远期用于汇率风险管理。知识点：利率衍生品在对冲中的应用。易错点：考生可能混淆不同衍生工具的适用场景。

2、DB（固定收益）型养老金计划的风险管理重点在于？

A、个人投资选择权

B、负债驱动投资策略

C、高收益资产配置

D、短期流动性管理

【答案】B

【解析】正确答案是B。DB计划的核心是确保未来养老金支付能力，因此必须采用负债驱动投资（LDI）策略。A选项是DC计划的特点；C选项高收益配置会增加风险；D选项流动性管理虽然重要但不是核心。知识点：养老金计划类型差异。易错点：容易将DB和DC计划的管理重点混淆。

3、在对冲通胀风险时，以下哪种资产最不适合养老金投资组合？

A、通胀挂钩债券

B、房地产

C、现金及等价物

D、大宗商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。现金及等价物无法对冲通胀风险，其实际价值会随通胀下降。A、B、D选项都具有抗通胀属性。知识点：通胀对冲工具选择。易错点：考生可能忽视现金的通胀侵蚀特性。

4、关于对冲比率的确定，以下说法正确的是？

A、固定比率法最精确

B、动态调整会增加交易成本

C、历史数据法适用于所有市场

D、最小方差法不需要计算

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态调整虽然更精确但确实会增加交易成本。A选项固定比率法不够精确；C选项历史数据法在市场变化时可能失效；D选项最小方差法需要复杂计算。知识点：对冲比率优化方法。易错点：容易忽略交易成本与精度的权衡。

5、养老金投资中的长寿风险最有效的对冲工具是？

A、死亡率互换

B、利率期权

C、信用违约互换

D、波动率指数

【答案】A

【解析】正确答案是A。死亡率互换专门用于转移长寿风险。B、C、D选项分别针对利率、信用和波动率风险。知识点：养老金特有风险对冲。易错点：可能混淆不同风险对应的衍生品类型。

6、在对冲汇率风险时，以下哪种方法最适用于长期养老金负债？

A、外汇期货

B、货币期权

C、滚动远期合约

D、即期交易

【答案】C

【解析】正确答案是C。滚动远期合约可以长期锁定汇率，适合养老金的长期负债特性。A选项期货期限较短；B期权成本较高；D即期交易无法对冲长期风险。知识点：汇率对冲工具选择。易错点：容易忽视养老金投资的长期性特点。

7、关于对冲效率的评估，以下指标最常用的是？

A、夏普比率

B、信息比率

C、R平方值

D、特雷诺指数

【答案】C

【解析】正确答案是C。R平方值衡量对冲后收益与目标收益的拟合程度，是评估对冲效率的核心指标。A、B、D选项更多用于投资组合绩效评估。知识点：对冲效果评估方法。易错点：可能混淆不同绩效指标的适用场景。

8、养老金投资中的负基差风险主要出现在哪种对冲策略中？

A、股票对冲

B、利率对冲

C、汇率对冲

D、商品对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率对冲中，当衍生品收益率高于债券收益率时会产生负基差。其他对冲类型基差风险较小。知识点：基差风险类型。易错点：考生可能不了解不同对冲策略的基差特征。

9、关于对冲的会计处理，以下说法正确的是？

A、所有对冲都适用套期会计

B、套期会计可以减少利润波动

C、宏观对冲必须逐笔认定

D、现金流量对冲影响所有者权益

【答案】B

【解析】正确答案是B。套期会计的核心作用就是减少对冲活动对利润表的影响。A选项需要满足严格条件；C选项宏观对冲可以组合认定；D选项影响的是其他综合收益。知识点：对冲会计处理。易错点：容易混淆不同套期会计类型的影响。

10、养老金对冲策略中，核心卫星方法最适合管理？

A、流动性风险

B、操作风险

C、模型风险

D、集中度风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。核心卫星方法通过分散投资降低单一资产或策略的集中度风险。A、B、C选项需要其他专门管理方法。知识点：投资组合风险管理。易错点：可能混淆不同风险类型的管理工具。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、养老金计划采用对冲策略时需要考虑的因素包括？

A、负债久期匹配

B、监管合规要求

C、交易成本控制

D、市场流动性

E、短期业绩排名

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。负债匹配、合规、成本和流动性都是对冲决策的关键因素。E选项短期排名与养老金长期目标不符。知识点：对冲策略决策要素