电子行业投资果链相关公司的两种视角：苹果迎产品创新周期大年，技术创新驱动销量增长.pdfVIP

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电子发布时间：2025-11-14

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

苹果迎产品创新周期大年，技术创新驱动销量增长

上次评级:优于大势

投资果链相关公司的两种视角

报告摘要：

[Table_Summary]

产品矩阵全面焕新，业绩增长显示苹果韧性。2025年9月苹果秋季新品[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

发布会推出iPhone、AppleWatch、AirPods系列新品，其中iPhone首次

推出Air系列，iPhone17Pro/ProMax搭载8倍光学变焦长焦镜头，Apple电子沪深300

Watch全系支持5G网络，AirPodsPro3强化降噪与健康监测功能；财60%

务层面，FY2025苹果营收达4161.61亿美元同比增长6.43%，毛利率与40%

净利率整体稳定，各类产品中iPhone仍为主要营收来源，FY2025同比20%

增长4.18%。0%

AppleIntelligence通过软硬件深度协同实现落地，驱动硬件全面升级。-20%

AppleIntelligence深度嵌入系统内部，聚焦效率提升且注重保护用户隐-40%

私。目前已推出即时翻译、视觉智能、图像创作等多种功能，预计AI功

能将会通过付费模式为服务业务带来新增量。AI功能对硬件性能提出更

高要求，苹果已经在芯片（A19Pro32核NPU算力达50TOPS、M5芯

片GPU峰值计算性能M4芯片提4倍以上）、内存（iPhone17Pro/Pro涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

MaxRAM采用12GBLPDDR5X-9600）、电池（iPhone17ProMax电池绝对收益-4%25%34%

容量突破5000mAh）与散热（iPhone17系列首此采用VC均热板散热相对收益-4%12%20%

技术）等方面进行优化升级，缩短用户换机周期，推动销量提升，同时

赋能AppleWatch、AirPods等AIoT产品形成生态协同。[Table_Market]

行业数据

苹果迎来产品创新周期大年，开辟未来增长新曲线。苹果进行细分市场成分股数量（只）470

的存量用户潜力挖掘，预计2026年推出内外双屏设计的折叠屏iPhone。总市值（亿）129684

穿戴设备战略重心从AppleVisionPro转向更为轻便的AppleGlass，预流通市值（亿）0

市盈率（倍）