CNS行业系列报告：阿尔茨海默症篇，AD新机制药物研发迎来突破，行业格局或重塑.pdfVIP

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医药生物发布时间：2025-11-14

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

AD新机制药物研发迎来突破，行业格局或重塑

上次评级:优于大势

CNS行业系列报告：阿尔茨海默症篇

报告摘要：

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历史收益率曲线

阿尔茨海默症从对症状治疗进入减缓疾病进展阶段，创新机制药物相较

传统药物更具竞争优势，新药研发突破大幅提升市场空间，当年上市药医药生物沪深300

物定价高，市场对创新药品激励充分。

30%

1）检测端：提升诊断率与知晓率。生物标志物检测技术及基因检测技术20%

的成熟，让早筛早检早治成为可能，未来诊断有望实现快速提升，市场10%

空间大幅拓展。0%

-10%

2）药物端：进入延缓疾病进展为治疗目的时代。仑卡奈单抗与多奈单抗

-20%

III期临床成功，实现多国上市，验证Aβ单抗减缓AD疾病进展优异性。

仑卡奈单抗国内上市后放量迅猛，验证临床端与患者端对新机制AD治

疗药物需求旺盛。

涨跌幅（%）1M3M12M

3）患者端：AD患病人数持续增长，拐点未至，早检早治有望在长期减[Table_Trend]

少医疗系统压力。流行病学数据提示，随着老龄化深化，AD人群或持续绝对收益2%-2%10%

相对收益-1%-15%-4%

大幅增长，远期医疗系统成本压力较大；另一方面，考虑到神经损伤不

可逆性，患者端对早筛早治需求有望持续增长，市场亟需新机制药物。

[Table_Market]

行业数据

4）研发端：在研药物呈现多靶点布局格局，国产创新药企积极参与，AD成分股数量（只）477

治疗药物有望进入突破期。目前中国在研项目研发方向覆盖多个AD发总市值（亿）68752

病机制，蛋白靶向药物、Tau蛋白聚集抑制剂、神经炎症靶点药物、胆碱流通市值（亿）33641

酯酶抑制剂、NMDA受体拮抗剂、神经营养因子靶点药物、神经递质调市盈率（倍）