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2025年证券投资期末试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.2024年全面注册制在A股市场深化实施后，以下哪项不属于注册制核心特征？

A.以信息披露为中心

B.审核权下放至交易所

C.发行定价由市场主导

D.严格限制企业上市数量

答案：D

2.某公司当前股价25元，每股净资产5元，净利润4亿元，总股本2亿股，则其市净率（PB）和市盈率（PE）分别为？

A.PB=5，PE=12.5

B.PB=5，PE=10

C.PB=2.5，PE=12.5

D.PB=2.5，PE=10

答案：A（PB=25/5=5；PE=25/(4/2)=12.5）

3.夏普比率（SharpeRatio）衡量的是：

A.单位非系统性风险的超额收益

B.单位系统性风险的超额收益

C.单位总风险的超额收益

D.投资组合的绝对收益

答案：C

4.某5年期债券面值1000元，票面利率4%，每年付息一次，当前市场利率3%，则该债券久期（Duration）最接近？（需用近似公式计算）

A.4.7年

B.4.5年

C.5年

D.3.8年

答案：A（久期≈[Σ(t×C/(1+r)^t)+T×M/(1+r)^T]/P，计算得约4.7年）

5.以下哪项不属于做市商制度的主要功能？

A.提供流动性

B.稳定市场价格

C.参与公司治理

D.缩小买卖价差

答案：C

6.可转换债券的转换价值等于：

A.债券面值×转换价格

B.股票市价×转换比例

C.债券市价×转换比例

D.股票市价×转换价格

答案：B

7.套利定价理论（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的主要区别在于：

A.APT假设市场组合有效，CAPM不假设

B.APT基于多因素模型，CAPM基于单因素

C.APT强调系统性风险，CAPM强调非系统性风险

D.APT适用于个股，CAPM适用于组合

答案：B

8.投资者进行融资买入时，维持担保比例低于130%将触发强制平仓，若某投资者融资买入后持有市值200万元（其中融资负债120万元），当市值跌至多少时会触发平仓？

A.156万元

B.160万元

C.140万元

D.130万元

答案：A（维持担保比例=（资产+负债）/负债=（市值）/负债≥130%，即市值≥120×1.3=156万元）

9.根据有效市场假说（EMH），技术分析无法获得超额收益的市场属于：

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.无效市场

答案：A

10.科创板投资者适当性要求个人投资者参与交易需满足：

A.20个交易日日均资产50万元+2年交易经验

B.20个交易日日均资产100万元+1年交易经验

C.30个交易日日均资产50万元+3年交易经验

D.无资产门槛，仅需风险测评

答案：A

二、判断题（每题1分，共10分）

1.强式有效市场中，内幕信息也无法帮助投资者获得超额收益。（）

答案：√

2.技术分析认为市场行为包含一切信息，因此无需关注基本面。（）

答案：×（技术分析不否定基本面，但认为价格已反映基本面）

3.债券价格与市场利率呈反向变动，且长期债券价格波动小于短期债券。（）

答案：×（长期债券对利率更敏感，波动更大）

4.ETF（交易型开放式指数基金）既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易。（）

答案：√

5.市盈率（PE）越高，说明股票估值越低，投资价值越高。（）

答案：×（PE高通常意味着估值高，需结合增长预期）

6.买入看涨期权的最大损失是期权费，最大收益无上限。（）

答案：√

7.财务杠杆越高，企业ROE（净资产收益率）一定越高。（）

答案：×（杠杆增加风险，若息税前利润低于债务成本，ROE会下降）

8.股利贴现模型（DDM）适用于所有盈利企业，包括不分红的成长型公司。（）

答案：×（DDM依赖股利支付，不分红公司需调整模型）

9.量化投资通过历史数据挖掘规律，因此完全不受主观情绪影响。（）

答案：×（模型设计仍需人工干预，存在过拟合风险）

10.战术性资产配置（TAA）是长期战略，而战略性资产配置（SAA）是短期调整。（）

答案：×（SAA是长期战略，TAA是短期调整）

三、简答题（每题8分，共40分）

1.简述注册制与核准制的核心区别。

答案：注册制以信息披露为中心，审核机构仅对申