优然牧业(09858.HK)牧业龙头将受益于行业周期反转-250807-银河证券-13页.pdfVIP

牧业龙头将受益于行业周期反转

核心观点

⚫优然牧业（9858.HK）

推荐首次评级

⚫原奶周期拐点渐近：分析师

刘来珍





⚫公司从规模快速扩张切换至高质量发展阶段：

市场数据

⚫特色奶业务价值高、提供安全边际：

相对恒生指数表现图

⚫投资建议：

⚫风险提示：

2024A2025E2026E2027E

20,09620,93822,23723,287

7.504.196.214.72

-6912811,3781,787

34.20140.66390.7229.69

28.7829.2831.0131.96

-0.180.070.350.46

-8.3348.009.787.54

0.521.161.040.91

目录

Catalog

一、公司看点：总规模大、有高附加值业务3

二、行业逻辑：原奶周期拐点渐近8

三、投资建议10

四、风险提示10

一、公司看点：总规模大、有高附加值业务

（一）国内规模最大的奶牛养殖企业

25%

75%

（二）与伊利紧密依存

“业务-资本-管理”

伊利

其他