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2025年特许金融分析师浮动利率债券（FRN）估值与利差分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师浮动利率债券（FRN）估值与利差分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、浮动利率债券（FRN）的票面利率通常根据什么进行调整？

A、固定利率

B、市场利率

C、通货膨胀率

D、发行人信用评级

【答案】B

【解析】正确答案是B。浮动利率债券的票面利率会根据市场利率（如LIBOR或SOFR）定期调整，以反映利率市场的变化。A选项固定利率是固定利率债券的特征；C选项通货膨胀率通常与通胀挂钩债券相关；D选项发行人信用评级影响债券的信用利差，但不直接决定票面利率的调整。知识点：FRN的基本特征。易错点：混淆FRN与固定利率债券或通胀挂钩债券的票面利率决定机制。

2、FRN的利差（Spread）是指什么？

A、FRN的票面利率与市场利率的差额

B、FRN的到期收益率与同期限国债收益率的差额

C、FRN的发行价格与面值的差额

D、FRN的票面利率与发行人信用评级的差额

【答案】B

【解析】正确答案是B。利差通常指FRN的到期收益率与同期限无风险利率（如国债收益率）的差额，反映发行人的信用风险。A选项描述的是FRN的票面利率调整机制；C选项是债券的发行溢价或折价；D选项无实际意义。知识点：利差的定义。易错点：混淆利差与票面利率或发行价格的概念。

3、FRN的估值主要受什么