套利定价理论和风险收益多因素模型.ppt

第十章套利定价理论和风险收益多因素模型

10-2单因素模型资产收益的不确定性有两个来源:宏观经济因素公司特有因素可能的宏观经济因素国内生产总值增长利率

10-3单因素模型的方程式ri=资产收益βi=因素敏感度、因子载荷、因子贝塔F=宏观经济因素的扰动项 (F值可以是正的或负的，但必须是零期望值。)ei=公司特有的扰动项(零期望值)

10-4多因素模型使用多个因素来解释证券收益。例如：国内生产总值、预期通货膨胀、利率。使用多元回归来估计每个因素的贝塔值或因子载荷。

10-6多因素证券市场线模型GDP=对GDP的因素敏感度RPGDP=对GDP的风险溢价I