芒果超媒内容王者乘风起航，会员广告收复失地.pdfVIP

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数量和收入持续增长，ARPPU还有较大提升空间，因此预计公司2025-2027

年归母净利润为15亿元、19.6亿元和24.1亿元，对应PE为37倍、28倍和

23倍，对标海外Netflix，给予公司2026年38倍PE，对应目标价格为39.9

元，给予“买入”评级。

风险提示：政策落地不及预期风险；广告收入增长不及预期风险；会员收入增

长不及预期风险；节目上线效果不及预期风险；公司技术发展不及预期风险。

指标/年度2024A2025E

该用户很懒，什么也没介绍

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