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2025年特许金融分析师行为金融学在资产配置中的应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师行为金融学在资产配置中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产配置中，投资者因过度自信而频繁交易，这种行为偏差主要源于哪种心理机制？

A、损失厌恶

B、处置效应

C、控制错觉

D、锚定效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。控制错觉是过度自信的典型表现，投资者误以为自己能预测市场走势，导致过度交易。A项损失厌恶表现为对损失的敏感度高于收益；B项处置效应指过早卖出盈利资产而持有亏损资产；D项锚定效应指依赖初始信息做决策。知识点：过度自信的心理机制。易错点：易将过度自信与处置效应混淆。

2、行为金融学认为，投资者在市场下跌时恐慌性抛售，主要反映了哪种偏差？

A、羊群效应

B、确认偏误

C、后视镜偏误

D、框架效应

【答案】A

【解析】正确答案是A。羊群效应指投资者盲目跟随他人行为，市场下跌时集体抛售。B项确认偏误指只关注支持自己观点的信息；C项后视镜偏误指高估预测能力；D项框架效应指决策受表述方式影响。知识点：群体行为偏差。易错点：需区分羊群效应与确认偏误的触发场景。

3、在资产配置中，投资者因处置效应而倾向于？

A、持有亏损资产过久

B、过度分散投资

C、追逐热门股票

D、忽视交易成本

【答案】A

【解析】正确答案是A。处置效应表现为投资者不愿实现亏损，长期持有表现不佳的资产。B项过度分散与分散不足相关；C项追逐热门股票是动量效应；D项忽视交易成本是认知懒惰。知识点：处置效应的表现。易错点：易将处置效应与动量效应混淆。

4、行为金融学中，前景理论解释了投资者对收益和损失的不对称反应，其核心特征是？

A、风险偏好恒定

B、损失厌恶

C、理性预期

D、市场有效性

【答案】B

【解析】正确答案是B。前景理论的核心是损失厌恶，即损失带来的痛苦大于同等收益的快感。A项风险偏好会随情境变化；C项理性预期是传统金融假设；D项市场有效性被行为金融学质疑。知识点：前景理论的核心观点。易错点：需明确损失厌恶与风险偏好的区别。

5、在资产配置中，投资者因锚定效应可能？

A、过度依赖历史数据

B、高估小概率事件

C、低估市场波动

D、盲目跟随专家意见

【答案】A

【解析】正确答案是A。锚定效应表现为投资者过度依赖初始信息（如历史高点或成本价）。B项高估小概率事件是可得性偏误；C项低估波动是乐观偏误；D项跟随专家是权威偏误。知识点：锚定效应的应用。易错点：需区分锚定效应与可得性偏误。

6、行为金融学认为，投资者在资产配置中过度分散的原因可能是？

A、后悔厌恶

B、模糊厌恶

C、心理账户

D、代表性启发

【答案】B

【解析】正确答案是B。模糊厌恶指投资者偏好熟悉资产，为规避不确定性而过度分散。A项后悔厌恶表现为避免可能后悔的决策；C项心理账户指对资金分类管理；D项代表性启发指依赖典型特征判断。知识点：模糊厌恶的影响。易错点：需明确模糊厌恶与后悔厌恶的区别。

7、在资产配置中，投资者因心理账户可能？

A、将不同来源资金区别对待

B、忽视长期目标

C、过度交易

D、追逐短期收益

【答案】A

【解析】正确答案是A。心理账户表现为投资者对资金分类管理（如工资与投资收益分开）。B项忽视长期目标是短视偏误；C项过度交易是过度自信；D项追逐短期收益是动量效应。知识点：心理账户的表现。易错点：需区分心理账户与短视偏误。

8、行为金融学中，确认偏误对资产配置的影响是？

A、过度依赖单一信息源

B、忽视负面信息

C、高估预测能力

D、低估风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。确认偏误指投资者只关注支持自己观点的信息，忽视负面信息。A项过度依赖单一信息源是可得性偏误；C项高估预测能力是过度自信；D项低估风险是乐观偏误。知识点：确认偏误的影响。易错点：需明确确认偏误与可得性偏误的区别。

9、在资产配置中，投资者因后视镜偏误可能？

A、高估历史数据的预测价值

B、忽视市场变化

C、过度交易

D、追逐热门资产

【答案】A

【解析】正确答案是A。后视镜偏误表现为投资者高估历史数据的预测价值，忽视新信息。B项忽视市场变化是认知懒惰；C项过度交易是过度自信；D项追逐热门资产是动量效应。知识点：后视镜偏误的表现。易错点：需区分后视镜偏误与认知懒惰。

10、行为金融学认为，投资者在资产配置中短视损失厌恶会导致？

A、过度关注短期波动

B、忽视长期收益

C、过度分散

D、追逐高风险资产

【答案】A

【解析】正确答案是A。短视损失厌恶指投资者因频繁评估资产而过度关注短期波动。B项忽视长期收益是短视偏误；C项过度分散是模糊厌恶；D项追逐高风险资产是赌徒谬误。知识点：短视损失厌恶的影响。易错点：需明确短视损失厌恶与短视偏误的区别。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）