计算机行业点评报告：奈飞（NFLX.O）：会员稳健增长与内容爆款频出，广告业务与AI赋能推动盈利改善.pdfVIP

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券

2025年11月19日

研

究

报奈飞（NFLX.O）：会员稳健增长与内容爆款频出，

告广告业务与AI赋能推动盈利改善

—计算机行业点评报告

推荐(维持)事件

奈飞于10月21日公布2025财年第三季度财报。公司实现

分析师：任春阳S1050521110006

rency@营收115.1亿美元，同比增长17.2%。经营利润同比增长

联系人：谢孟津S105012311001212%至32.5亿美元，经营利润率28.2%，较上年下降1.4个

xiemj@百分点。

行业相对表现投资要点

表现1M3M12M

计算机(申万)-1.427.188.2▌营收与盈利表现：营收增长稳健，核心盈利质量

沪深3003.317.641.3保持高位

市场表现营收端：本季度公司总营收115.1亿美元，同比增长

(%)计算机沪深30017.2%。增长主要由会员规模扩大、价格结构优化及广告

30业务加速驱动。按地区划分，美国与加拿大营收50.7亿

20美元，同比增长17%；欧洲、中东及非洲营收37亿美元，

10同比增长18%；拉美营收13.7亿美元，同比增长10%；亚

0太营收13.7亿美元，同比增长21%。

-10

-20盈利端：本季度经营利润32.5亿美元，同比增长12%；

1212345678901

1100000000011经营利润率28.2%，较去年同期下降1.4个百分点，主要

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资料来源：Wind，华鑫证券研究受约6.19亿美元巴西税务争议支出影响。净利润25.5亿