【华龙-2025研报】食品饮料行业周报：底部修复，关注成长性较好的子板块龙头.pdfVIP

证券研究报告

20251123

食品饮料报告日期：年月日

底部修复，关注成长性较好的子板块龙头

——食品饮料行业周报

华龙证券研究所摘要：

30020251117-11

投资评级：推荐（维持）上周食饮板块跑赢沪深指数。上周（年月日

21-1.44%

月日），申万食品饮料指数涨跌幅为，在申万一级行业

3-3.90%2.46pct

最近一年走势中排名第位，跑赢上证指数（），子行业中仅乳

+0.84%-6.84%

品（）呈上涨态势，保健品（）跌幅居前。我们认

为整体市场需求疲软背景下，食饮板块基本面压力仍存，但是板

块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场预期，建议关注成

长性较好，估值较低的板块龙头价值修复，我们维持行业“推荐”

评级。

白酒：根据酒说发布的信息，11月20日，五粮液在互动平台回

答投资者提问时表示，公司近年来持续加大分红，并发布未来三

年股东回报规划。2024年，公司披露《2024-2026年股东回报规

划》，提出2024-2026年度分红率不低于70%且分红金额不低于

200亿元。2024年度现金分红率70%，同比增长10个百分点。2025

分析师：王芳年100亿中期分红方案已公告，将于近期实施。未来随着公司的

稳健发展，将持续提升股东回报。对于回购事项，公司会结合实

执业证书编号：S0230520050001

际情况积极研究考虑。我们认为白酒行业仍处于深度调整期，中

邮箱：wangf@长期来看，行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策

影响相关性较大，茅台的批价是重要的观测指标，估值的修复预

计先于基本面的修复，建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、

相关阅读泸州老窖、五粮液；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡

《白酒报表端承压，关注高质量增长的酒。

大众品龙头—食品饮料行业2025年三大众品：11月18日在北京举办的伊利股份2025年投资者日活动，

季报综述》2025.11.19