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2025年特许金融分析师信用组合模型与相关性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用组合模型与相关性专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师信用组合模型与相关性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用组合模型中，以下哪项因素对资产相关性影响最大？

A、行业集中度

B、宏观经济周期

C、企业规模

D、地域分布

【答案】B

【解析】正确答案是B。宏观经济周期是影响资产相关性的首要因素，因为它会系

统性地影响所有企业的违约概率。A、C、D虽然也会影响相关性，但作用相对次要。知

识点：系统性风险与相关性。易错点：容易误选行业集中度，因为行业因素确实重要，

但宏观因素更具全局性。

2、以下哪种相关性模型最适合用于大型银行信用组合？

A、常数相关性模型

B、因子相关性模型

C、随机相关性模型

D、历史相关性模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子相关性模型能够有效捕捉系统性风险因素，适合处理

大型银行复杂的信用组合。常数相关性模型过于简化，随机模型计算复杂，历史模型缺

乏前瞻性。知识点：相关性模型选择。易错点：可能误选常数模型因其简单性，但忽略

了大型组合的复杂性需求。

3、在CreditMetrics模型中，相关性主要来源于什么？

A、违约事件相关性

B、信用评级迁移相关性

C、回收率相关性

D、期限结构相关性

【答案】B

【解析】正确答案是B。CreditMetrics模型的核心是信用评级迁移，相关性主要

体现为不同债务人评级变动的联动性。违约相关性只是评级迁移的极端情况。知识点：

CreditMetrics模型原理。易错点：容易混淆违约相关性与评级迁移相关性。

4、以下哪种方法最能有效降低信用组合的相关性风险？

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A、增加高评级债券比例

B、分散行业和地域分布

C、缩短资产久期

D、提高抵押品质量

【答案】B

【解析】正确答案是B。分散化是降低相关性风险最直接有效的方法，通过减少共

同风险暴露来降低系统性影响。其他选项主要影响个体风险而非相关性。知识点：组合

分散化原理。易错点：可能误选A，但高评级不能解决相关性问题。

5、在危机期间，信用相关性通常呈现什么特征？

A、显著下降

B、保持稳定

C、显著上升

D、随机波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。危机期间所有资产倾向于同步下跌，导致相关性急剧上升，

这是典型的相关性聚集现象。知识点：危机相关性特征。易错点：可能误选D，但实证

显示危机相关性有明显上升趋势。

6、以下哪个指标最能衡量信用组合的相关性风险？

A、VaR

B、预期损失

C、经济资本

D、夏普比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。经济资本专门用于衡量非预期损失，其中相关性风险是重

要组成部分。VaR虽然相关但不全面，预期损失不考虑相关性。知识点：风险度量指

标。易错点：容易混淆VaR与经济资本的区别。

7、在Copula函数中，哪种类型最适合描述尾部相关性？

A、高斯Copula

B、tCopula

C、阿基米德Copula

D、经验Copula

【答案】B

【解析】正确答案是B。tCopula能够有效捕捉尾部相关性特征，适合信用风险建

模。高斯Copula低估尾部风险，其他类型各有局限。知识点：Copula函数选择。易错

点：可能误选高斯Copula因其流行性，但忽略了尾部风险问题。

2025年特许金融分析师信用组合模型与相关性专题试卷及解析3

8、以下哪种情况会导致信用相关性被低估？

A、使用长期历史数据

B、忽略行业因素

C、假设常数相关性