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2025年财务原理期末试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.某企业拟购买一台设备，初始投资100万元，预计使用5年，无残值。设备投产后每年可产生税后净利润20万元，直线法折旧。则该设备的年营业现金净流量为（）。

A.20万元B.40万元C.60万元D.80万元

2.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的表述中，错误的是（）。

A.系统风险无法通过资产组合分散

B.证券市场线（SML）的斜率为市场风险溢价（Rm-Rf）

C.贝塔系数（β）衡量的是资产的非系统风险

D.当资产的预期收益率高于SML对应值时，该资产被低估

3.某公司发行面值1000元、票面利率8%、期限5年的债券，每年付息一次。若市场利率为10%，则该债券的发行价格应为（）。（已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,5）=0.6209）

A.924.18元B.1000元C.1075.82元D.855.45元

4.下列关于财务杠杆的表述中，正确的是（）。

A.财务杠杆系数（DFL）=息税前利润（EBIT）/（EBIT-利息）

B.财务杠杆系数越大，企业总风险（经营风险+财务风险）越小

C.当EBIT大于0时，财务杠杆系数恒大于1

D.财务杠杆的作用源于固定经营成本的存在

5.某项目初始投资500万元，第1-3年每年现金净流量为200万元，第4年现金净流量为100万元，资本成本为10%。则该项目的净现值（NPV）为（）。（已知：（P/F,10%,1）=0.9091；（P/F,10%,2）=0.8264；（P/F,10%,3）=0.7513；（P/F,10%,4）=0.6830）

A.123.56万元B.89.23万元C.56.78万元D.150.00万元

6.下列股利政策中，最能反映“一鸟在手”理论的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策

C.稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策

7.某公司2024年资产总额为8000万元，负债总额为3000万元，净利润为1000万元，股利支付率为40%。若公司2025年销售增长率为20%，且不打算发行新股或回购股票，资产周转率和销售净利率保持不变，则2025年的外部融资需求为（）。

A.240万元B.360万元C.480万元D.600万元

8.下列关于有效市场假说的表述中，正确的是（）。

A.弱式有效市场中，技术分析无效，基本面分析有效

B.半强式有效市场中，所有公开信息已反映在股价中

C.强式有效市场中，内幕信息无法获得超额收益

D.我国A股市场目前已达到强式有效

9.某公司当前股价为20元/股，每股收益1.5元，每股净资产10元。若行业平均市净率（P/B）为2.5，则该公司的股价被（）。

A.高估B.低估C.合理D.无法判断

10.下列关于资本成本的表述中，错误的是（）。

A.留存收益成本等于普通股成本，但无需考虑发行费用

B.加权平均资本成本（WACC）是公司所有资本来源的税后成本的加权平均

C.项目资本成本应等于公司WACC，若项目风险与公司整体风险一致

D.债务资本成本通常低于股权资本成本，因为债务利息可抵税

二、判断题（每题1分，共10分）

1.永续年金的现值可以表示为P=A/r，其中A为每期现金流，r为折现率。（）

2.经营杠杆系数（DOL）=（EBIT+固定成本）/EBIT，因此固定成本越高，DOL越小。（）

3.内含报酬率（IRR）是使项目净现值为零的折现率，若IRR大于资本成本，则项目可行。（）

4.存货周转率=营业成本/平均存货，该指标越高，说明企业存货管理效率越低。（）

5.根据MM理论（无税），公司价值与资本结构无关，因为债务的税盾效应被股权成本上升抵消。（）

6.现金浮游量是指企业账户余额与银行账户余额的差额，企业可利用浮游量增加可用现金。（）

7.可转换债券的转换价值=转换比率×标的股票当前价格，若转换价值高于债券面值，则投资者会选择转换。（）

8.杜邦分析体系中，净资产收益率（ROE）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，因此提高负债比例一定能提高ROE。（）

9.敏感性分析用于衡量项目对关键变量（如销量、成本）变动的反应程度，变量敏感性越高，项目风险越低。（）

10.企业进行股票回购会减少流通股数量，可能导致每股收益（EPS）上升，但股东财富不一定增加。（）

三、计算题（每