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2025年金融风险管理师久期与债券流动性风险的交互影响专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师久期与债券流动性风险的交互影响

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师久期与债券流动性风险的交互影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在市场流动性紧张时期，久期较长的债券价格波动性通常会显著增加，其主要

原因是？

A、债券发行人信用评级下降

B、投资者对利率敏感度提高，叠加流动性溢价上升

C、债券票面利率过高

D、市场交易量减少导致价格发现功能失效

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期衡量债券价格对利率变动的敏感度，流动性紧张时投

资者会要求更高的流动性溢价，两者叠加会放大价格波动。A选项信用评级下降属于信

用风险范畴；C选项票面利率与久期关系不大；D选项交易量减少是流动性表现而非根

本原因。知识点：久期与流动性风险的协同效应。易错点：混淆流动性溢价与信用风险

溢价。

2、当中央银行实施量化宽松政策时，对债券市场久期管理的影响最可能是？

A、长期债券久期风险降低

B、短期债券久期风险上升

C、整体市场久期风险中性化

D、久期风险向中长期债券集中

【答案】D

【解析】正确答案是D。量化宽松会压低长期利率，促使投资者追逐更高收益的中

长期债券，导致久期风险集中。A选项错误，长期债券久期风险反而可能增加；B选项

短期债券久期风险通常较低；C选项中性化不符合实际市场表现。知识点：货币政策对

久期结构的影响。易错点：忽视政策对久期分布的重塑作用。

3、债券流动性风险与久期的交互作用在危机时期会表现为？

A、久期效应减弱，流动性效应主导

B、流动性效应减弱，久期效应主导

C、两者效应相互抵消

D、两者效应相互强化

【答案】D

【解析】正确答案是D。危机时期投资者同时规避利率风险和流动性风险，形成负

反馈循环。A、B选项片面强调单一因素；C选项抵消不符合实际市场表现。知识点：风

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险协同放大机制。易错点：低估风险叠加的破坏性。

4、衡量债券流动性风险时，买卖价差与久期的关系通常是？

A、负相关

B、正相关

C、无显著关系

D、非线性关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期越长，利率风险越大，做市商要求的价差补偿越高。A

选项方向错误；C选项忽视内在关联；D选项非线性关系存在但不如正相关直接。知识

点：流动性溢价与久期的定价关系。易错点：混淆价差与交易量的关系。

5、在构建债券投资组合时，为平衡久期与流动性风险，最有效的策略是？

A、集中投资高流动性短期债券

B、分散投资不同久期和流动性特征的债券

C、完全对冲久期风险

D、优先选择政府债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。分散化可以同时管理两类风险。A选项过度集中；C选项

对冲成本高且可能影响收益；D选项政府债券流动性好但久期风险仍需管理。知识点：

组合风险管理策略。易错点：忽视分散化的双重风险对冲作用。

6、债券久期突然增加时，流动性风险最可能的变化是？

A、立即下降

B、保持不变

C、逐步上升

D、先降后升

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期增加意味着利率风险上升，投资者会要求更高流动性

补偿，导致流动性风险逐步上升。A、B选项不符合市场反应机制；D选项的波动模式

不典型。知识点：久期变化的流动性传导机制。易错点：忽视市场预期的渐进调整过程。

7、在压力测试中，久期与流动性风险的联合情景应重点考虑？

A、利率上升伴随流动性改善

B、利率下降伴随流动性恶化

C、利率上升伴随流动性恶化

D、利率稳定伴随流动性波动

【答案】C

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