【浙商-2025研报】2026年农林牧渔行业年度投资策略：深耕价值沃野，布局周期新机.pdfVIP

证券研究报告

深耕价值沃野，布局周期新机

——2026年农林牧渔行业年度投资策略

行业评级：看好

2025年11月25日

分析师钟凯锋分析师张心怡

邮箱Zhongkaifeng@邮箱Zhangxinyi@

证书编号S1230524050002证书编号S1230524020002

2025年回顾：

养殖风格切换，后周期把握机遇，农产品强预期弱现实

p2025年农业板块整体实现正收益，略低于大盘收益。年初至今（截至10月31日，下同）申万农林牧渔指数实现累计涨幅16.4%，略低于

沪深300指数1.5pct。

p养殖风格切换，后周期把握机遇，农产品强预期弱现实

养殖业：年初至今上涨16.4%，其中生猪养殖涨幅为16.5%，肉鸡养殖涨幅为7.2%。2025年生猪养殖板块投资风格由周期成长逐步向周期价

值切换，低成本龙头公司更受青睐。

后周期：动保板块年初至今上涨36.4%，饲料板块年初至今上涨13.4%。2025年养殖企业盈利尚可，且存栏量处于高位，对上游动保饲料产

品销量提供支撑，同时宠物经济蓬勃发展，宠物医疗及食品行业均表现优秀。95%

农产品：农产品加工板块年初至今上涨21%，种植业板块年初至今上涨5.1%。2025年在外部事件冲击下，市场对大豆、玉米、肉牛等农产

品涨价预期较强，支撑相应标的涨幅明显。

图：农林牧渔行业及子行业年初至今累计涨跌幅（%）图：农林牧渔行业及子行业年初至今行情走势图（%）

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4036.4年初至今涨跌幅(%)农林牧渔(申万)农产品加工(申万)饲料(申万)

35

种植业(申万)养殖业(申万)动物保健Ⅱ(申万)

30

42%

2521.0

17.9

2016.415.732%

13.4

15

22%

105.1

5

12%

0

0渔健工业