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2025年特许金融分析师多因素模型拟合优度评估专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师多因素模型拟合优度评估专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师多因素模型拟合优度评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估多因素模型的拟合优度时，以下哪个指标最能反映模型解释收益变动的

整体能力？

A、夏普比率

B、决定系数（Rsquared）

C、信息比率

D、跟踪误差

【答案】B

【解析】正确答案是B。决定系数（Rsquared）衡量模型解释因变量变异的比例，是

评估拟合优度的核心指标。A选项夏普比率衡量风险调整后收益，C选项信息比率衡量

超额收益稳定性，D选项跟踪误差衡量组合与基准的偏离程度，均不直接反映模型解释

能力。知识点：回归分析基础指标。易错点：混淆风险调整收益指标与拟合优度指标。

2、当新增一个因子后，模型的调整后决定系数显著上升，这表明什么？

A、新因子与原有因子高度相关

B、新因子提供了额外的解释力

C、模型存在过度拟合风险

D、新因子与收益无关

【答案】B

【解析】正确答案是B。调整后Rsquared考虑了新增因子的惩罚，其上升说明新因子

显著提升了模型解释力。A选项高度相关会导致多重共线性问题，C选项过度拟合通常

伴随样本内Rsquared上升但样本外下降，D选项无关因子不会提升调整后Rsquared。

知识点：模型优化评估。易错点：忽视调整后Rsquared的惩罚机制。

3、在比较两个多因素模型时，如果模型A的Rsquared为0.85，模型B为0.88，

但模型A包含更少的因子，应如何选择？

A、选择模型B，因其拟合优度更高

B、选择模型A，因其更简洁

C、需结合调整后Rsquared综合判断

D、选择因子经济意义更强的模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。单纯比较Rsquared可能忽略因子数量影响，调整后Rsquared

平衡了拟合度与简洁性。A选项忽略复杂度惩罚，B选项可能牺牲解释力，D选项经济

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意义重要但需量化评估。知识点：模型选择准则。易错点：过度依赖单一指标。

4、以下哪种情况表明模型可能存在设定错误？

A、残差序列存在自相关

B、因子载荷符号符合理论预期

C、样本外Rsquared接近样本内

D、所有因子t统计量显著

【答案】A

【解析】正确答案是A。残差自相关违反回归假设，暗示遗漏变量或函数形式错误。

B、C、D均为良好特征。知识点：模型诊断检验。易错点：忽视残差分析的重要性。

5、在时间序列回归中，如果发现因子收益的t统计量不显著，最可能的原因是？

A、因子与收益高度相关

B、样本量过小

C、模型包含过多冗余因子

D、因子收益波动率过低

【答案】B

【解析】正确答案是B。小样本会导致统计检验功效不足，即使真实存在关系也可

能不显著。A选项应显著，C选项导致多重共线性，D选项低波动率可能使t值更大。

知识点：统计检验功效。易错点：混淆统计显著性与经济显著性。

6、评估模型样本外表现时，以下哪种方法最可靠？

A、简单随机分割样本

B、滚动时间窗口预测

C、使用全部数据回测

D、仅保留最新数据测试

【答案】B

【解析】正确答案是B。滚动窗口模拟真实投资过程，能更好评估模型稳定性。A选

项可能受特定分割影响，C选项存在前视偏差，D选项样本量不足。知识点：样本外检

验方法。易错点：忽视时间序列数据的特性。

7、当发现模型残差存在异方差时，正确的处理方式是？

A、忽略该问题

B、使用稳健标准误

C、删除异常值

D、增加因子数量

【答案】B

【解析】正确答案是B。稳健标准误可修正异方差对推断的影响。A选项导致错误

结论，C选项可能