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2025年特许金融分析师货币期权组合策略（STRADDLE_STRANGLE）专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币期权组合策略

（Straddle_Strangle）专题试卷及解析

2025年特许金融分析师货币期权组合策略（Straddle_Strangle）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于货币期权跨式组合（Straddle）的描述，正确的是？

A、买入跨式组合适用于预期市场小幅波动的情况

B、卖出跨式组合的最大损失是有限的

C、买入跨式组合的盈亏平衡点有两个

D、跨式组合只包含看涨期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。买入跨式组合同时买入相同执行价和到期日的看涨和看跌

期权，适用于预期市场大幅波动但方向不确定的情况，其盈亏平衡点有两个：执行价加

上总权利金和执行价减去总权利金。A错误，因为跨式组合适用于大幅波动；B错误，

卖出跨式组合的潜在损失是无限的；D错误，跨式组合包含看涨和看跌两种期权。知识

点：跨式组合的构成和适用场景。易错点：混淆跨式组合与宽跨式组合的适用条件。

2、在货币期权宽跨式组合（Strangle）中，与跨式组合相比，其主要优势是？

A、成本更低

B、盈亏平衡点更近

C、适用于小幅波动

D、风险更小

【答案】A

【解析】正确答案是A。宽跨式组合买入不同执行价的看涨和看跌期权，通常比跨

式组合成本更低，因为期权执行价偏离市价。B错误，宽跨式组合的盈亏平衡点比跨式

组合更远；C错误，宽跨式组合适用于大幅波动；D错误，宽跨式组合的风险与跨式组

合类似，但成本更低。知识点：宽跨式组合的特点。易错点：混淆宽跨式组合与跨式组

合的成本和盈亏平衡点。

3、下列哪种情况适合构建卖出货币期权跨式组合？

A、预期货币对大幅升值

B、预期货币对大幅贬值

C、预期货币对波动率下降

D、预期货币对波动率上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。卖出跨式组合适用于预期市场波动率下降或价格稳定的情

况，因为卖出方希望期权到期时价格接近执行价，从而获得权利金。A和B错误，因为

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跨式组合适用于方向不确定的大幅波动；D错误，波动率上升对卖出方不利。知识点：

卖出跨式组合的适用场景。易错点：混淆波动率上升与下降对期权策略的影响。

4、货币期权跨式组合的最大损失是？

A、无限

B、有限且等于权利金

C、有限且等于执行价

D、零

【答案】B

【解析】正确答案是B。买入跨式组合的最大损失是支付的总权利金，因为无论市

场如何波动，买方的损失不会超过初始投资。A错误，无限损失是卖出跨式组合的风

险；C和D错误，执行价和零与最大损失无关。知识点：跨式组合的风险特征。易错

点：混淆买入与卖出跨式组合的风险。

5、下列关于货币期权宽跨式组合的描述，错误的是？

A、买入宽跨式组合的盈亏平衡点比跨式组合更远

B、宽跨式组合的执行价可以相同

C、宽跨式组合适用于预期大幅波动但方向不确定的情况

D、宽跨式组合的成本通常低于跨式组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。宽跨式组合的执行价必须不同，看涨期权执行价高于看跌

期权执行价。A正确，因为执行价偏离市价导致盈亏平衡点更远；C正确，宽跨式组合

适用于大幅波动；D正确，因为期权执行价偏离市价导致权利金更低。知识点：宽跨式

组合的构成。易错点：混淆宽跨式组合与跨式组合的执行价设置。

6、在货币期权跨式组合中，若到期时市场价格等于执行价，买方的结果是？

A、盈利

B、亏损

C、盈亏平衡

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。到期时市场价格等于执行价，看涨和看跌期权均无内在价

值，买方损失全部权利金。A和C错误，因为期权无价值；D错误，结果确定。知识

点：跨式组合的到期损益。易错点：忽略权利金成本对损益的影响。

7、下列哪种策略与货币期权跨式组合的风险特征相反？

A、买入宽跨式组合

B、卖出跨式组合

C、买入看涨期权

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