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2025年咨询工程师权益资金成本计算（资本资产定价模型法）专题试卷及解析1

2025年咨询工程师权益资金成本计算（资本资产定价模型

法）专题试卷及解析

2025年咨询工程师权益资金成本计算（资本资产定价模型法）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型中，权益资金成本的计算主要依据哪些核心要素？

A、无风险利率、市场风险溢价、公司特有风险

B、无风险利率、市场风险溢价、系统性风险系数

C、公司特有风险、市场风险溢价、财务杠杆

D、无风险利率、公司特有风险、财务杠杆

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本资产定价模型的核心要素包括无风险利率、市场风险

溢价和系统性风险系数（系数）。A选项中的公司特有风险可通过多元化投资分散，不

属于CAPM计算要素；C、D选项中的财务杠杆和公司特有风险均非CAPM直接考虑

因素。知识点：CAPM基本构成。易错点：混淆系统性风险与公司特有风险。

2、无风险利率通常采用哪种金融工具的收益率作为参考？

A、公司债券利率

B、股票市场平均收益率

C、长期国债利率

D、银行贷款利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。无风险利率应选择违约风险极低的长期国债利率，因其信

用风险最低。A、B、D选项均包含不同程度的风险溢价，不符合无风险定义。知识点：

无风险利率选择标准。易错点：误用公司债券或贷款利率。

3、市场风险溢价反映的是投资者因承担市场整体风险而要求的额外收益，其计算

依据是？

A、个股收益率与无风险利率之差

B、市场组合预期收益率与无风险利率之差

C、市场组合历史平均收益率

D、行业平均收益率与无风险利率之差

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场风险溢价定义为市场组合预期收益率与无风险利率的

差额，代表市场系统性风险补偿。A选项为个股风险溢价；C选项未扣除无风险利率；

D选项为行业风险溢价。知识点：市场风险溢价定义。易错点：混淆市场与个股风险溢

价。

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4、系数衡量的是？

A、公司特有风险大小

B、股票收益率波动性

C、股票相对于市场组合的系统性风险

D、财务杠杆水平

【答案】C

【解析】正确答案是C。系数反映股票收益率对市场组合收益率的敏感度，即系统

性风险水平。A选项为非系统性风险；B选项为总风险；D选项与资本结构相关。知识

点：系数经济含义。易错点：将等同于波动率。

5、当某股票系数为1.2时，表明？

A、该股票风险低于市场平均

B、该股票风险与市场相同

C、该股票风险高于市场平均

D、该股票无风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。=1表示与市场风险相同，1表示风险更高，1，说明该

股票系统性风险高于市场。知识点：系数数值解读。易错点：反向理解与风险关系。

6、使用CAPM计算权益资金成本时，若市场风险溢价上升，其他条件不变，则权

益资金成本会？

A、下降

B、不变

C、上升

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。CAPM中权益成本与市场风险溢价正相关，溢价上升直接

导致计算结果增大。知识点：CAPM参数敏感性。易错点：忽略参数间的正向关系。

7、某公司系数为0.8，无风险利率3%，市场风险溢价5%，则权益资金成本为？

A、3%

B、7%

C、8%

D、11%

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据CAPM逻辑：权益成本=无风险利率+×市场风险

溢价=3%+0.8×5%=7%。知识点：CAPM计算应用。易错点：系数误用或计算错误。

8、CAPM模型假设投资者是？

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