食品饮料行业2025年三季报总结：守得云开见月明—业绩寻底，归期可期.docxVIP

食品饮料行业2025年三季报总结：守得云开见月明—业绩寻底，归期可期.docx

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内容目录

行业总览：白酒释压，食品分化 5

业绩寻底，静待花开 5

白酒行业的拐点何时能够看到？ 5

餐饮供应链的价格战周期是否接近尾声？ 6

仍在超预期（或高增）的公司，其驱动力来自哪里？ 6

Q3板块承压下滑，白酒调整，大众品分化 6

3Q25基金持仓：白酒大幅减配，板块筹码再调整 7

白酒：调整再深化，包袱渐出清 11

收入端：行业延续承压，Q3调整加剧 11

主要酒企：韧性酒企仅存茅汾两枚硕果，全面出清期来临 14

利润端：盈利显著弱化，毛销差普遍收缩 16

啤酒和饮料：啤酒平稳过渡，饮料分化加剧 18

啤酒：量价基本平稳，成

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