【财通-2025研报】2026年金融工程年度策略：万象更新，乘势而行.pdfVIP

万象更新，乘势而行-2026年金融工程年度策略

证券研究报告金融工程专题报告/2025.11.28

核心观点

分析师缪铃凯❖公募基金投资策略：

SAC证书编号：S0160525060003市场回顾：2025年公募基金蓬勃发展，规模与数量双增长，业绩表现亮眼。

miaolk@

业绩：2025年以来基金整体表现优异，大部分基金取得了正收益，主动权益

分析师韩乾基金区间收益均值高达29.69%。配置：主动权益基金重仓股配置前三的板

SAC证书编号：S0160525060004

块为科技、制造以及周期。

hanqian@

2026年基金经理市场展望总结：宏观经济：平稳复苏；A股：结构性机会仍

分析师张淼存，科技成长仍是主线；港股：估值处于历史偏低水平，科技互联网龙头及部

SAC证书编号：S0160525080008

分消费医药公司具备修复空间；债券：震荡为主；黄金：或延续结构性牛市。

zhangmiao@

基金组合：根据量化选基模型，构建基金组合，2013年以来相对于主动权益

基金中位数指数的年化超额收益达6.63%，详见报告正文。

相关报告

1.《本周市场普跌，指增组合收益承压》❖中观配置回顾与展望：价值成长轮动方面，2025年上半年，价值风格相对

2025-11-22

占优，年中以后成长风格接力上行，近一个月价值板块又有重新走强的趋势。

2.《沪深300增强超额收益领先市场》

11月价值成长轮动策略得出的综合分数为6，成长风格得分较高。价值成长

2025-11-15

3.《红利微盘哑铃型策略回归，指增超额表风格轮动在2026年可能进入震荡择时更重要的阶段。

现回暖》2025-11-08大小盘轮动方面，今年以来大小盘相对强弱总体围绕0.6左右低位区间小幅

震荡，风格分化较往年有所收敛。11月大小盘轮动策略得出的综合分数为4，

小盘风格得分较高。2026年大小盘相对强度具备探底反转基础，大盘风格有

望迎来相对回升。

行业轮动方面，11月行业轮动综合得分排名前七位的为银行、机械、通信、

有色金属、传媒、汽车、电子行业。今年以来，科技链与资源属性行业相对占

优，部分行业在快速上涨后出现拥挤度提升的信号，需关注潜在轮动风险。

❖指数增强组合跟踪：我们基于深度学习框架构建alpha和风险模型，

打造AI体系下的低频指数增强策略。截，今年以来沪深300

指数增强组合上涨28.49%，超额收益10.88%；中证500指数增强组合上

涨35.00%，超额收益8.63%；中证1000指数增强组合上涨41.68%，超

额收益15.75%，均处于行业领先水平。

❖