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数字人民币与现金流通替代率的回归分析研究1

数字人民币与现金流通替代率的回归分析研究

摘要

本研究旨在通过系统化的回归分析方法，深入探讨数字人民币对传统现金流通的

替代效应及其影响因素。报告首先梳理了数字人民币的发展历程与技术特征，分析了当

前现金流通的现状与挑战；其次构建了包含货币政策、技术接受度、经济结构等多维度

的理论分析框架；然后采用多元线性回归、面板数据模型等计量方法，对数字人民币试

点地区的数据进行实证分析；最后提出了促进数字人民币有序推广的政策建议。研究发

现，数字人民币对现金的替代率呈现出显著的区域差异和行业特征，其中移动支付普及

率、居民收入水平、金融科技基础设施等因素对替代率具有显著影响。本研究为中央银

行数字货币的推广策略提供了数据支持和决策参考，有助于优化货币流通体系，提升金

融普惠水平。

引言与背景

数字人民币的发展历程

数字人民币是中国人民银行发行的数字形式的法定货币，自2014年起开始研究筹

备，2020年正式启动试点。作为数字经济时代的重要金融基础设施，数字人民币采用”

中央银行商业银行”双层运营体系，具有法偿性、可控匿名、离线支付等特征。截至2023

年底，数字人民币试点已扩展至17个省市的26个地区，交易金额突破千亿元，开立

个人钱包数亿个。这一创新性货币形态的出现，标志着我国货币体系正在经历从物理形

态向数字形态的历史性转变，对现金流通格局产生了深远影响。

现金流通的现状与挑战

尽管数字支付方式迅速普及，现金在我国货币供应中仍占据重要地位。根据中国人

民银行数据，2022年我国流通中现金（M0）余额达10.47万亿元，同比增长8.3%。然

而，现金流通面临诸多挑战：一是管理成本高昂，包括印制、运输、存储、防伪等环节；

二是使用效率低下，大额现金交易不便；三是存在洗钱、逃税等风险；四是不利于货币

政策精准传导。特别是在新冠疫情后，无接触支付需求激增，进一步加速了现金替代进

程。研究数字人民币对现金的替代效应，对于优化货币流通结构、提升金融体系效率具

有重要意义。

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研究问题的提出

随着数字人民币试点范围不断扩大，其与传统现金的关系成为学界和业界关注的

焦点。核心问题包括：数字人民币对现金的替代率究竟有多高？哪些因素影响这种替代

效应？替代过程是否会导致金融排斥？如何平衡创新与稳定？这些问题的回答不仅关系

到数字人民币的推广策略，也影响我国货币政策的制定与实施。本研究通过构建计量经

济模型，系统分析数字人民币与现金流通的替代关系，为相关政策制定提供科学依据。

研究概述

研究目标与意义

本研究的主要目标是量化分析数字人民币对现金流通的替代率，并识别影响替代

率的关键因素。具体包括：构建数字人民币替代率的测算指标体系；建立替代率与影响

因素的回归模型；评估不同地区、不同人群的替代差异；提出促进数字人民币健康发展

的政策建议。研究意义体现在三个方面：理论层面，丰富中央银行数字货币的研究文献；

实践层面，为数字人民币推广提供数据支持；政策层面，助力完善数字货币监管框架。

研究范围与边界

本研究聚焦于中国数字人民币试点地区，时间跨度为年。研究对象包括

个人用户、商户、金融机构三类主体。研究内容涵盖数字人民币的使用行为、现金流通

变化、替代效应测算等。需要明确的是，本研究不涉及数字人民币的技术实现细节，也

不与其他国家的央行数字货币进行直接比较。同时，考虑到数据可得性，部分分析将采

用抽样调查数据而非全量数据。

研究方法概述

本研究采用定量分析与定性分析相结合的方法。定量方面，主要运用回归分析、面

板数据模型、时间序列分析等计量经济学方法；定性方面，包括专家访谈、案例研究等。

数据来源包括中国人民银行公开数据、试点地区金融统计、抽样调查问卷等。特别地，

本研究将构建”数字人民币替代率指数”，作为衡量替代程度的核心指标。

政策与行业环境分析

国家政策导向

近年来，我国高度重视数字货币发展。《“十四五”规划纲要》明确提出”稳妥推进数

字货币研发”。2022年，中国人民银行等部委联合印发《金融科技发展规划》，将数字

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