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轻工制造行业轻纺个护板块三季报业绩总结：海外映射产品升级与竞争加剧，个护制造出海提速.docx

轻工制造行业轻纺个护板块三季报业绩总结：海外映射产品升级与竞争加剧，个护制造出海提速.docx

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    内容目录

    海外：宝洁盈利优于收入，金佰利聚焦转型提效 3

    宝洁：盈利更优，财报映射国内卫生巾与北美纸尿裤竞争加剧 3

    金佰利：转型调整，营收转正 4

    国内：供应链出海提速、底部反转，品牌侧竞争激烈 7

    上游供应链：无纺布企业增速上台阶，出海加速、弹性可期 7

    下游品牌：竞争激烈，短期盈利承压 8

    风险提示 10

    原材料价格大幅上涨风险 10

    关税政策波动风险 10

    研报使用信息更新不及时风险 10

    竞争加剧风险 10

    图表目录

    图表1：宝洁收入及利润表现（亿美元） 3

    图表2：宝洁销售毛利率及净利率表现 3

    图表3：宝洁按区域收入拆分（FY25

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