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内容目录
食品饮料：2025Q3营收和归母净利润同比环比下降 4
子板块：白酒持续承压，大众品分化加剧，龙头更具韧性 6
白酒：2025Q3报表端承压 6
啤酒：成本红利带来利润持续改善 8
零食：三季度零食营收和归母净利润实现正增长 9
软饮料：业绩表现分化，东鹏饮料持续高增 11
乳品：需求端依然承压，成本端原奶价格止跌 12
调味品：行业竞争加剧，龙头表现较优 15
投资建议 17
风险提示 18
图目录
图1：食品饮料行业营收及同比 4
图2：食品饮料行业归母净利润及同比 4
图3：申万一级食品饮料指数PE（TTM） 17
表
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