食品饮料行业年度加速出清行业寻底，预期先行板块启动.docx

正文目录

回顾：加速出清，底部探明 5

整体回顾：板块承压持续调整，内部表现分化 5

传统消费加速出清，新消费成长延续 5

白酒：加速出清，节奏不一 6

大众品：表现相对分化，低价替代概念成长性突出 8

展望：加速出清后拐点变得清晰 11

白酒：底部渐明、预期先行，重点观察供需平衡价格 11

刚性需求有支撑，动销改善来源于降价后量的提升 11

类比14-15年：行业筑底后修复，估值修复先于产业复苏 11

价格为行业底部的核心观察指标 12

低度酒及饮料：龙头优势延续，关注需求回暖及产业趋势 13

啤酒：盈利能力有所提升，期待需求改善 13

黄酒：头部企业积极进取