我国银行间市场信用类债券流动性测算及影响因素研究.pdfVIP

我国银行间市场信用类债券流动性测算及影响因素研究.pdf

摘要

我国银行间债券市场自1997年全面开放以来，经过几十年的创新与发展，各项规

章制度不断健全，债券规模稳步扩大，目前已发展成为我国债券市场的“主力军”。2019

年，我国债券市场共发行各类债券45.3万亿元，其中银行间债券市场发行量达38万

亿元；2019年末，我国债券市场托管余额99.1万亿元，其中银行间债券市场托管量达

86.4万亿。因此，深入探讨研究我国银行间债券市场的现状及问题对我国整个债券市

场具有代表性意义。其次，流动性是证券市场的生命力所在，一个高流动性的证券市

场可以稳定金融市场健康运转、提高市场资源配置效率及促进经济稳定增长。提高我

国银行间信用类债券的流动性水平，有助于形成合理的信用债券价格曲线，提高企业

的融资效率，降低企业直接融资成本。当前，学者对债券市场流动性研究相对较少，

而将流动性问题多聚焦于股票市场；而在债券市场的流动性研究问题上，大多关注在

流动性较强的国债、政策性金融债，对信用类债券流动性问题研究偏少，因此有必要

对信用类债券流动性问题予以更多探讨。

本文围绕如何提升我国银行间市场信用类债券流动性问题展开，首先对我国银行

间债券市场流动性进行简要分析，阐述我国银行间市场发展与特点、回顾金融危机以