策略观点：波动仍是市场底色，保持战略定力-251117-中邮证券.pdfVIP

证券研究报告：策略报告

发布时间：2025-11-17

大盘指数策略观点

500014000

13000波动仍是市场底色，保持战略定力

12000

4000

11000⚫投资要点

10000

30009000本周A股先扬后抑，结构显著分化。本周主要股指表现分化，权

重指数表现较好，中证A50上涨0.26%，上证指数在创下阶段新高后

微跌0.18%，而创业板指和科创50分别下跌3.01%和3.85%显著落后。

上证指数深证成指

风格方面，消费风格逆势反弹上涨2.70%，金融风格表现与上周相近，

上周占优的周期和稳定风格表现衰退，而成长风格大幅下跌2.38%。

70003000

市值风格方面，小盘优于大盘优于中盘，但市值风格之间的差异并不

大。本周代表核心资产和成长龙头的茅指数和宁组合表现分化，宁组

合整周上涨0.44%，茅指数下跌0.32%。

行业层面，消费板块领涨市场。本周申万一级行业中综合

60002000

（6.99%）、纺织服饰（4.41%）、商贸零售（4.06%）、美容护理（3.75%）

和医药生物（3.29%）领涨，而通信（-4.77%）、电子（-4.77%）、计算

中小100创业板指机（-3.03%）、机械设备（-2.22%）和国防军工（-2.15%）表现较差。

资料来源：聚源，中邮证券研究所本周A股消费行业领涨的原因在上周末公布的CPI数据超预期上行，

部分资金押注内需复苏。

研究所

展望后市，波动仍是市场底色，保持战略定力。本周A股继续延

分析师:黄子崟续大幅波动格局，虽然上证指数一度创下阶段新高但在周五也出现了

SAC登记编号:S1340523090002

大幅下跌。在10月底利好得到集中兑现后，11-12月将实际进入政策

Email:huangziyin@

和业绩的双重真空期，同时考虑到本次牛市中居民存款搬家的动作不

近期研究报告

明显，后续资金承接的能力或将偏弱，A股向上的空间受限。并且在

《市场波动延续，保持定力对待》-6.23行情启动之后上市公司拟减持金额明显上升，在12月也需要警

2025.11.09惕上市公司阶段性集中减持可能带来的压力。

配置方面，坚守成长风格，业绩趋势和政策预期各