国际资本流动与国际金融危机.pptVIP

亚洲货币危机的解决方案汇率制度的变更适度的资金流动管制金融体系改革亚洲货币危机的启示保持合理的经济结构加强金融监管，防范金融风险合适的汇率政策谨慎使用国际短期资金，防范游资冲击附录、投机性冲击的立体投机策略投机者利用各类金融工具的交易（即短期交易、远期交易、期货交易、期权交易、互换交易等）同时在各类市场（如外汇市场、证券市场以及各类衍生品市场）做全方位的投机，构成了立体投机策略。（一）利用即期外汇交易在现货市场的投机性冲击??④股票托管机构③离岸市场对冲基金外汇现货市场④股票市场②本币资产①当地银行融资归还出售还贷贷款借入偿还抛售回购卖出回购代表资金筹措路线代表资金归还路线?消费性贷款对宏观经济的影响消费性贷款可以对跨期消费进行调整推迟消费提前消费熨平消费消费性贷款发生债务危机的可能性利用资金提前消费后，国民收入未能有预期的增长利用资金未能熨平消费而是加剧了消费的时间波动推迟消费tAY净资本流出Y，存在对外贷款时A，存在对外贷款时净资本流入提前消费tAY净资本流入A，存在对外借款时Y，存在对外借款时净资本流出熨平消费tAYAY二、发展中国家债务危机（一）债务危机爆发的背景（二）债务危机爆发的原因（三）债务危机的解决方案（四）债务危机的启示（一）债务危机爆发的背景1982年8月，墨西哥政府宣布不能履行偿还外债的义务，随后，一系列的国家相继宣布无力偿还外债，世界性的债务危机从此爆发，并从急性危机演变为持续了整个20世纪80年代的慢性债务危机。发展中国家外债情况债务增长速度快，债务规模比较大。（20世纪70年代末约为500亿美元，80年代末突破1000亿美元大关）债务以浮动利率负债为主债务以向私人贷款者为主，主要是国际金融市场上向商业银行借款，官方贷款比重小，在70年代成强化趋势。（二）债务危机爆发的原因国际金融市场上利率的变化外在冲击进一步恶化发展中国家国际收支状况发展中国家未能利用所借资金来促进出口的快速增长在经济发展战略上存在失误资本外逃现象严重对投资项目管理不善、经营效率低下商业银行没有采取有效的控制风险的措施过分相信“国家信用”（三）债务危机的解决方案最初解决方案（1982-1984）通过贷款和债务重新安排解决资金流动困难。要求债务国实行紧缩的国内政策，以保证利息支付。贝克计划（1985-1988）通过安排对债务的新增贷款，延长还款期限促进债务国经济增长，同时要求调整债务国国内政策。债务资本化、债权交换、债务回购布雷迪计划（1989年以后）减轻债务国的债务负担，提高债务国的信用，增强市场对这些国家的信心。1992年，债务危机基本宣告结束。（四）债务危机的启示外债的衡量指标思考：外债的规模外债的利用效率国际债务的衡量指标1.债务率=当年外债余额/当年国民生产总值×100%≤10%2.负债率=当年外债余额/当年贸易和非贸易外汇收入×100%≤100%3.偿债率=当年还本付息额/当年贸易和非贸易外汇收入×100% ≤20%4.≤25%第四节国际短期资金流动与货币危机一、短期资金流动概述二、货币危机问题三、货币危机案例——1997年亚洲金融危机一、短期资金流动概述国际短期资金流动：发生在国际间期限在一年以下的资金流动。形式：持有活期存款、国库券、大额可转让存单、商业票据、银行承兑票据；短期持有长期金融资产国际短期资金流动的特点对经济的各种变动极为敏感受心理预期因素的影响非常突出国际短期资金流动的类型套利性资金流动避险性资金流动投机性资金流动二、货币危机问题（一）货币危机的概念（二）货币危机的发生原因（三）货币危机的传播（四）货币危机的影响（一）货币危机的概念货币危机，又称国际收支危机，有广义和狭义之分：广义上，一国货币汇率变动在短期内超过一定幅度（15%～20%），就可以称为货币危机。狭义上，主要指固定汇率制下，参与者对一国的固定汇率失去信心，通过对外汇市场进行抛售等操作导致该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。（二）货币危机的发生原因经济基础变化——投机冲击——货币危机心理预期——投机冲击——货币危机经济基础变化——投机冲击——货币危机过度扩张的财政货币政策是最基本原因。分析前提：价格在短期内可灵活调整，经济始终处于