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02十二月2025第6章证券投资管理

6.1证券投资概述6.1.1证券与有价证券1.证券的基本概念（1）证券的定义（2）证券的票面要素①持有人；②证券的标的物；③标的物的价值；④权利。（3）证券的特征①法律特征；②书面特征。2

6.1.1证券与有价证券2.有价证券的基本概念（1）有价证券的定义（2）有价证券的分类①按证券的概念分类②按证券的发行主体分类③按证券体现的权益关系分类④按证券的到期日分类⑤按证券是否在证券交易所挂牌交易分类⑥按证券的募集方式分类3

6.1.2证券市场1.证券市场的定义2.证券市场的特征（1）证券市场是价值直接交换的场所（2）证券市场是财产权利直接交换的场所（3）证券市场是风险直接交换的场所4

6.1.2证券市场3.证券市场的结构（1）纵向结构关系这是一种按证券已进入市场的顺序关系划分，按这种顺序关系划分，证券市场可分为发行市场和交易市场。（2）横向结构关系这是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。5

6.1.2证券市场4.证券市场的基本功能（1）筹资功能（2）资本定价（3）资本配置6

6.1.3效率市场假说1.有效资本市场假设的含义有效资本市场假设理论认为，在一个有效的资本市场上，有关某个资本产品的全部信息都能够迅速、完整和准确地被某个关注它的投资者所得到，进而该资本产品的购买者能够根据这些信息明确地判断出该资本产品的价值，从而以符合价值的价格购买到该资本产品。7

6.1.3效率市场假说2.有效资本市场的前提条件与现实约束要使有效的市场在现实中得以建立，需要具备四个条件：（1）信息公开的有效性；（2）信息从被公开到被接收的有效性；（3）投资者对信息做出判断的有效性；（4）投资者实施投资决策的有效性。8

6.1.3效率市场假说3.有效资本市场的形式（1）强式有效市场（2）次强式有效市场（3）弱式有效市场9

6.1.3效率市场假说4.无效市场。（1）信息源在公开信息时就存在着某种不完全性；（2）被公开的信息在由信息源向信息接收者传输时发生渗漏损失，没能为每一位投资者所全部接收；（3）投资者在对所得到的信息进行解读时存在误差，由此导致不完整的反馈信息；（4）投资者的反馈信息在向市场传输时出现某种时滞，使得反馈信息不能及时地被市场吸收。10

6.1.4证券投资的对象金融市场上的证券很多，其中可供企业投资的证券主要有国债、短期筹资券、可转让存单、企业股票与债券、投资基金以及期权、期货等衍生证券等。11

6.1.5证券投资的风险与报酬1.证券投资的风险（1）违约风险（2）流动性风险（3）破产风险（4）利率风险（5）购买力风险（6）再投资风险12

6.1.5证券投资的风险与报酬证券投资报酬包括投资的利息收益和投资的资本利得收益。投资报酬率计算公式：13

6.2债券投资6.2.1债券投资的目的和特性1.安全性2.流动性3.收益性14

6.2.2债券的价值1.债券估价的基本模型（1）分期付息到期还本债券价值的计算模型（按复利方式计算）债券价值=每年利息×年金现值系数+到期本金×复利现值系数15

6.2.2债券的价值1.债券估价的基本模型【例6—1】或：16

6.2.2债券的价值（2）一次还本付息债券价值的计算模型（按单利方式计算）我国很多债券属于一次还本付息且不计算复利的债券，其计算公式如下：债券价值=债券本利和×复利现值系数17

6.2.2债券的价值（2）一次还本付息债券价值的计算模型或：公式中的符号含义同前式。【例6—2】18

6.2.2债券的价值（3）零票面利率债券价值的计算模型有些债券以折现方式发行，没有票面利率，到期按面值偿还。这些债券的估价模型为：债券价值=债券面值×复利现值系数19

6.2.2债券的价值（