行业比较框架系列大宗周期篇：价格景气为锚，情绪博弈为帆.pptx

核心观点;核心观点;;行业分类|大宗周期板块涵盖煤炭、钢铁、石油石化、基础化工、有色金属行业;行情特征|周期行业表现与宏观经济运行密切相关;行情特征|周期行业长期夏普比率偏低，投资需更注重择时;行情特征|周期行业超额收益阶段通常伴随着商品涨价;;;行业景气|政策：盈利压力更大的行业受供给侧政策催化弹性或更大;行业景气|价格：商品价格是周期行业景气度的直接指标;行业景气|价格：煤炭、钢铁商品价格通常领先或同步于股价见底;行业景气|价格：有色金属股价与商品价格通常共振上行;行业景气|价格：需求驱动的油价上涨对石油石化权益行情的指示作用更强;行业景气|价格：基础化工商品价格对权益的领先性较弱，关注新