企业分拆上市的动因与绩效分析——以A公司分拆B公司为例.pdfVIP

2024年11月中国管理信息化Nov.,2024

第27卷第22期ChinaManagementInformationizationVol.27,No.22

企业分拆上市的动因与绩效分析

以A公司分拆B公司为例

陈怡

（贵州财经大学，贵阳550025)

【摘要］随着中国经济地位的不断提高和资本市场的成熟，各家企业都萌生了通过上市来提升自身价值

的想法。近年来，中国分拆上市的开放度越来越高，2019年设立的科创板给企业带来更多新的机会，在

此背景下，越来越多的企业选择分拆上市。2019年，A公司分拆B公司在中国科创板上市，为其他国资

企业分拆提供了参考和依据。文章选择该案例进行数据分析，探讨企业分拆的动因，分析分拆对企业绩

效的影响。研究发现，分拆上市后企业总体稳定，各项财务指标较好，证明此次分拆案例具有可行性和参

考意义。

【关键词］分拆上市；企业绩效；动因

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2024.22.017

【中图分类号】F832.5【文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2024）22-0053-03

1研究背景其他企业分拆提供借鉴和经验。

分拆上市是优化股票市场资源配置、促进市场整2A公司分拆B公司的案例及动因分析

2.1A公司分拆B公司过程

合和重组的重要手段，早在20世纪90年代就已在海

外市场得到广泛应用，这种价值创造方式至今仍被许2.1.1准备阶段

多企业沿用[1]。21世纪初，中国第一家上市公司分为了实现企业转型、推动企业高质量发展，2018

拆子公司在香港证券交易所上市。中国证券监督管理年A公司就开始讨论分拆的可行性。由于此前还并

委员会（简称中国证监会）发布了《关于规范境内上市未发布境内分拆上市的政策，因此分拆后子公司预计

公司所属企业到境外上市有关问题的通知》（证监发在中国香港上市。而2019年科创板系列政策的出台

成为转折点。A公司首先对子公司股份制进行了改

【2004】67号），对于分拆上市的相关行为建立了统

一的法规和准则。受此影响，许多符合条件的上市公制，股权制度改变前，子公司为一元股东制，即全资子

公司。此后，A公司将0.5%股权转移至B公司名下，由

司选择了在海外分拆上市[21。中国证监会2022年

发布的《上市公司分拆规则（试行）》（证监会公告此，B公司股份制度变为多元制。

2.1.2审核决议上市

【2022]5号）（以下简称《规则》）将分拆上市定义为“上

市公司以其直接或间接控制的子公司的形式，首次在2019年，香港联合交易所已同意A公司分拆子公

境内外证券市场发行股票并上市或实现重组上市的行司B公司于上海证券交易所科创板上市。在召开股东

大会后，A公司、B公司分别向所辖区域北京、湖南

为”。《规则》为公司分拆上市提供了思路和蓝本[3]。为

了高效利用资金推动企业发展，A公司作出分拆子公证监局提交登记材料。2021年，B公司在上海证券交

司B公司的战略部署。2018年，A公司初步出台相易所科创板上市，首次公开发行股票12.85亿股，募集

关措施，并启动分拆准备工作，预计子公司在中国香港资金42.42亿元。

上市。2019年，中国科创板块出台一系列分拆政策，A2.2A公司分拆B公司的动因分析

公司顺应政策措施配合A股市场。2021年6月，子公

2.2.1提升企业核心竞争力

司B公司顺利于科创板上市［4]。A公司分拆子公司B