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资产泡沫形成的行为驱动因素
引言
资产泡沫是金融市场中反复出现的复杂现象，表现为资产价格脱离基本面价值持续上涨，最终以剧烈下跌收场。从早期的荷兰郁金香狂热到近年来的数字资产波动，历史上的泡沫事件虽形态各异，却共享相似的行为驱动逻辑——传统金融学中“理性人”假设无法完全解释泡沫的形成与膨胀，而投资者的认知偏差、群体互动及市场机制的反馈效应，往往是推动价格偏离基本面的关键力量。本文将从个体行为偏差、群体行为效应、市场机制反馈三个层面，层层递进解析资产泡沫形成的行为驱动因素，揭示“非理性”如何在市场中被放大为系统性风险。
一、个体行为偏差：泡沫的微观心理起点
资产泡沫的形成始于个体投资者的决策偏差。
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