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业观察

可转债对上市公司财务结构的影响分析

张兆伟陕西建工集团股份有限公司

[摘要]随着金融市场的不断发展和创新，可转债作为一种特殊的金融工具，在资本市场中扮演着越来越重要的角色。

可转债兼具债券和股票的特性，为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。同时，上市公司的财务结构是决

定公司价值和未来发展的关键因素。文章旨在深入探讨可转债对上市公司财务结构的影响，以供参考。

【关键词］可转债；上市公司；财务结构；影响分析

中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1674-1722（2025）09-0004-03

可转债是一种可以转换成公司股票的债券，它为投响上市公司的债务结构。

资者提供了固定的利息收入，并在特定条件下，允许投与传统债务融资相比，投资者为获得转股期权而接

资者将债券转换成一定数量的公司股票，这种金融工具受较低的利率，因此可转债的票面利率如表1所示，远

兼具债券收益的稳定性和股票未来上涨的可能性。上市低于同期银行贷款、公司债券等债务融资利率，支付的

公司广义的财务结构主要包括资本结构和资金结构，合债务融资成本更低。这有助于公司在维持资本成本的同

理的财务结构可以提高公司的融资能力和财务抗风险能时，实现更高的财务杠杆。

力，实现公司资本和资金的合理配置，最终实现公司可表1可转债票面利率

持续发展。因此，探讨可转债对上市公司财务结构的影上市公司名称及代码第一年第二年第三年第四年

响是一项至关重要的任务。中矿资源（002738.SZ)0.50%0.70%1.20%1.80%

一、可转债概述甘肃能化（000552.SZ)0.40%0.60%1.00%1.50%

（一）可转债的种类和特性拓斯达（300607.SZ)0.30%0.50%1.00%1.50%

纵横通信（603602.SH)0.50%0.70%1.20%1.80%

可转债根据其特定的条款和条件可分为多种类型，

中国核建（601611.SH)0.20%0.40%1.00%1.50%

包括强制可转债、自愿可转债和可赎回可转债等。每种

类型的可转债都有其独特的风险和回报，满足不同投资在不考虑相关发行成本和费用的情况下，发行可转

者的需求和偏好。可转债的主要特性包括转股权、到期债为上市公司带来直接的资金流入的同时，也会增加相

赎回、利息支付、抗通胀性和终止回售性“。应的公司的负债，所以上市公司发行可转债当年及次年

（二）可转债的发行和定价机制的负债率会有所提升，进入转股期后，随着投资者选择

可转债的发行通常需要发行公司聘请承销商、会计将可转债转换为股票，在不考虑其他债务增加额的情况

师事务所和律师事务所。由主承销商、会计师事务所和下，公司的债务总额会相应降低，债务负担得以减轻，

律师事务所负责对公司治理、财务情况等进行核查，审债务结构逐步改善。可转债对上市公司负债率的影响如

核通过后，向中国证券监督管理委员会（以下简称“证表2所示，公司的信用评级可能会有所提高，这为降低

监会”）推荐，出具推荐意见，并负责报送发行申请文件。未来的融资成本奠定了基础。

经过证监会严格的审批和注册程序，以确保其符合相关表2可转债对上市公司负债率的影响

法律法规和市场规范。经批准后，可转债方可在国务院发行发行发行

上市公司名称发行前

批准的证券交易所挂牌交易。可转债的定价涉及多个因第一年第二年第三年

素的综合考虑，包括所处经