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2020年中级会计师考试财务管理试题及

答案

【知识点】股利政策与企业价值

【经典题解·单选题】下列股利政策中，有利于保持企业最优资

本结构的是()。(2018年卷Ⅱ)

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【答案】A

【解析】剩余股利政策的优点是：留存收益优先满足再投资需要

的权益资金，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，

实现企业价值的长期最大化。

【经典题解·多选题】下列各项中，属于固定或稳定增长的股

政策优点的有()。(2018年卷Ⅰ)

A.稳定的股利有利于稳定股价

B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象

C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩

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D.稳定的股利有利于优化公司资本结构

【答案】AB

【解析】固定或稳定增长股利政策的优点有：(1)稳定的股利向市

场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投

资者对公司的信心，稳定股票的价格。(2)稳定的股利额有助于投资者

安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有

很高依赖性的股东。(3)固定或稳定增长的股利政策可能会不符合剩余

股利理论，但考虑到股票市场会受多种因素影响(包括股东的心理状

态和其他要求)，为了将股利或股利增长率维持在稳定的水平上，即

使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或

股利增长率更为有利。所以，选项A、B正确;选项C、D错误。

【经典题解·单选题】下列股利政策中，具有较大财务弹性，且

可使股东得到相对稳定股利收入的是()。(2017年卷Ⅱ)

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【答案】D

【解析】低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较

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低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公

司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。低正常股利

加额外股利政策的优点：(1)赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发

放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，

选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的

最大化;(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但

比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。所以选项D正确。

【经典题解·单选题】下列各项中，属于固定股利支付率政策的

优点是()。(2016年)

A.股利与公司盈余紧密配合

B.有利于树立公司的良好形象

C.股利分配有较大灵活性

D.有利于稳定公司的股价

【答案】A

【解析】固定股利支付率政策的优点之一是将股利与公司盈余紧

密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原

则。选项B、D属于固定或稳定增长股利政策的优点，选项C属于低

正常股利加额外股利政策的优点。

【经典题解·多选题】下列各项中，属于剩余股利政策优点的有

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()。(2015年)

A.保持目标资本结构

B.降低再投资资本成本

C.使股利与企业盈余紧密结合

D.实现企业价值的长期最大化

【答案】ABD

【解析】剩余股利政策的优点：留存收益优先满足再投资的权益

资金需要，有助于降低再投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实

现企业价值的长期最大化。剩余股利政策的缺陷：若完全遵照执行剩

余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而

波动。在盈利水平不变的前提下，股利发放额与投资机会